Este artigo foi publicado pela primeira vez no Deythere.
Durante a maior parte deste ano, o Bitcoin tem ditado o humor de todo o mercado de criptomoedas. Esta semana, no entanto, o Ethereum assumiu o controlo.
O ETH disparou para quase 1.920 dólares em 14 de julho, conseguindo um ganho de 2,2% no dia e de aproximadamente 11% ao longo da semana anterior. Em contraste, o Bitcoin oscilou em torno de 64.600 dólares, caindo 0,3% em 24 horas, mas subindo apenas 4,2% no mesmo período. A diferença torna-se ainda mais marcante quando descemos na tabela de classificação por capitalização de mercado.
A Solana sofreu um golpe de 1,1%, caindo para os 77 dólares e terminando a semana em baixa. O TRON recuou para os 0,32 dólares após perder 1,6% na última semana, enquanto o token HYPE da Hyperliquid caiu 1,8% para 66 dólares, acumulando uma perda semanal de 1,7%. O XRP, o BNB e o Dogecoin conseguiram subir pouco mais de 2% cada um, o que representa apenas uma fração do desempenho do Ethereum.
Por que razão o Ethereum se está a mover subitamente enquanto quase tudo o resto parece estar parado?
A BlackRock Está a Impulsionar Quase Toda a Procura por ETFs de Ethereum
Os fundos de índice cotados (ETFs) de Ethereum spot nos EUA conseguiram atrair 96 milhões de dólares ao longo das três primeiras sessões de negociação da semana, superando já os 84 milhões de dólares atraídos em toda a semana anterior. Trata-se de uma recuperação notável, também, após um período difícil no final de junho, quando os investidores retiraram 82 milhões de dólares num único dia, em 25 de junho.
Apenas na quarta-feira, os ETFs de Ethereum registaram cerca de 53,8 milhões de dólares em entradas líquidas, sendo a maior parte deste valor atribuída à BlackRock. O seu fundo ETHA atraiu 45,3 milhões de dólares desse total.
O seu produto mais pequeno, o ETHB, somou outros 4 milhão de dólares. Os outros oito produtos de ETF de Ethereum partilharam escassos 5 milhões de dólares entre si.
Isto não representa o tipo de apoio institucional que se espalha de forma uniforme por todo o setor. É uma compra concentrada, impulsionada principalmente por uma única gestora de ativos.
Entretanto, o fundo fiduciário de Ethereum original da Grayscale continua a mover-se na direção oposta. O seu produto com taxas elevadas já registou cerca de 5,3 mil milhões de dólares em saídas acumuladas desde o seu lançamento, o que é um número expressivo se considerarmos que cobra uma taxa anual de 2,5% em comparação com os 0,25% da BlackRock.
Os ETFs de Bitcoin Continuam a Enviar Sinais Mistos
Os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registaram 424 milhões de dólares em levantamentos no dia 13 de julho antes de recuperarem prontamente com 181 milhões de dólares em entradas escassos dias mais tarde.
Reviravoltas como esta raramente mostram decisões de alocação de capital a longo prazo. Geralmente apontam mais para algum posicionamento tático, reações macroeconómicas de curto prazo ou rebalanceamento institucional. A inconsistência tornou-se um dos temas do mercado de ETFs de Bitcoin ao longo de 2026.
Os fluxos têm oscilado fortemente entre entradas enormes e levantamentos igualmente agressivos, sem estabelecer uma tendência sólida. Apesar de toda essa volatilidade, os próprios preços do Bitcoin têm-se mantido impressionantemente resilientes.
A empresa de análise de blockchain Nansen relatou que houve um fluxo constante de ativos a sair das corretoras mesmo quando as tensões no Médio Oriente escalaram, sem uma migração significativa para stablecoins. A ausência dessa rotação implica que muitos detentores continuam comprometidos, apesar da incerteza que envolve a procura por ETFs.
Quanto às taxas de financiamento (Funding rates), estas permanecem em níveis neutros, o que significa que todas aquelas posições longas alavancadas que estavam a impulsionar as cascatas de liquidação em junho foram em grande parte eliminadas do sistema.
A dominância do Bitcoin situa-se atualmente em torno de 58,3%, mantendo-se firmemente no seu lugar como o ativo de reserva número um do mercado, mesmo com a recente dinâmica do Ethereum a superá-lo.
A Robinhood Chain Criou Uma Nova Fonte de Procura por Ether
A nova blockchain de Camada 2 da Robinhood, lançada em 1 de julho, utiliza Ether para as taxas de gás e, em última análise, liquida as transações na rede principal do Ethereum.
A plataforma arrancou de forma rápida. A Robinhood Chain processou recentemente mais de 800 milhões de dólares em volume diário na corretora decentralizada, superando até brevemente a própria atividade diária de DEX do Ethereum, de acordo com alguns dados de mercado que surgiram esta semana.
A maior parte dessa atividade veio de pessoas a negociar meme coins e não as ações tokenizadas que eram a ideia original por trás da rede.
Projetos como o CASHCAT impulsionaram a atividade de transações e criaram uma nova procura por ETH, à medida que os utilizadores pagam taxas na rede e movem liquidez entre diferentes ecossistemas.
Embora ainda seja incerto se esse volume pode ser sustentado, ele representa uma nova fonte de procura por Ethereum que estava ausente há apenas algumas semanas.
A Liderança do Ethereum Está a Enviar uma Mensagem Sobre o Apetite pelo Risco
Os mercados revelam frequentemente o sentimento dos investidores através da liderança. Quando o Bitcoin lidera, os investidores costumam preferir a segurança. Quando o Ethereum supera o desempenho do Bitcoin, o apetite pelo risco tende a regressar.
O avanço semanal de 11% do Ethereum em comparação com a subição de 4,2% do Bitcoin implica que os negociantes estão mais uma vez a mover-se mais além na curva de risco. O movimento é estreito e fortemente dependente dos fluxos impulsionados pela BlackRock, mas continua a ser significativo.
Parece que o dinheiro institucional está disposto a começar a comprar Ethereum novamente, mas embora isso seja uma boa notícia para o ETH, o mercado de criptomoedas em geral continua a ser seletivo sobre quem deixa entrar.
Conclusão
A recente recuperação do Ethereum tem sido um dos poucos pontos positivos num mercado de criptomoedas que, de resto, se mostra irregular. As entradas em ETFs de Ethereum ganharam velocidade durante a semana, mas, na sua maior parte, vieram dos produtos da BlackRock e não do mercado mais amplo.
Combinados com a nova atividade da Robinhood Chain e a estabilização dos mercados de derivados, os fluxos deram ao ETH um impulso que o Bitcoin e a maioria das principais altcoins atualmente não têm.
A vantagem vai manter-se ou a procura institucional irá aumentar para lá de apenas um emitente nas semanas que se seguem?
Glossário
Ethereum ETF: Um fundo cotado em bolsa que fornece exposição ao Ether através dos mercados financeiros tradicionais.
ETHA: O produto de ETF de Ethereum spot da BlackRock.
Volume de DEX: O volume de atividade de negociação que ocorre nas corretoras descentralizadas.
Taxa de Financiamento (Funding Rate): Pagamentos trocados entre negociantes de posições longas e curtas nos mercados de futuros perpétuos.
Dominância do Bitcoin: A quota do Bitcoin na capitalização total do mercado de criptomoedas.
Perguntas Frequentes Sobre as Entradas em ETFs de Ethereum
Porque É Que o Ethereum Está a Superar o Bitcoin Esta Semana?
O Ethereum está a receber um impulso de fluxos de entrada de ETFs mais fortes e da procura extra gerada pela atividade na Robinhood Chain.
Quanto Dinheiro Entrou nos ETFs de Ethereum Esta Semana?
Os ETFs de Ethereum spot nos EUA arrecadaram cerca de 96 milhões de dólares durante os três primeiros dias da semana de negociação.
Qual o Fundo Que Impulsionou a Maior Parte das Entradas?
O ETF ETHA da BlackRock foi o grande destaque nesse aspeto, com cerca de 45,3 milhões de dólares dos 53,8 milhões de dólares registados na quarta-feira.
Porque É Que a Robinhood Chain Aumenta a Procura por Ether?
A rede de Camada 2 utiliza ETH para as taxas de transação e a atividade acaba por ser liquidada de volta na rede principal do Ethereum.
