Este artigo foi publicado originalmente no Deythere.
O Bitcoin está mais uma vez se aproximando de um ponto crítico e, embora os gráficos de preços ainda valham uma olhada, um sinal maior pode estar vindo de outro lugar, especificamente das carteiras das empresas que mantêm a rede funcionando.
Apesar de um mês bastante difícil para as empresas públicas de mineração e dos repetidos fracassos do Bitcoin em romper o nível de 64.000 dólares, os mineradores continuam se recusando a vender. Suas posses coletivas subiram para 1,1938 milhão de BTC, um dos níveis mais altos registrados desde o início de maio.
As ações de mineração sofreram um grande impacto, os custos de produção continuam altos e as margens de lucro foram espremidas de forma mais intensa do que nunca desde o halving de 2024. Mesmo assim, os mineradores estão apenas segurando suas moedas e não as vendendo no mercado.
Ações de Mineração Continuam a Ser Negociadas Sob Pressão
As empresas públicas de mineração de Bitcoin têm enfrentado grandes dificuldades ao longo do último mês. Dados do Artemis Theme Tracker mostraram que as onze principais ações de mineração, com uma avaliação combinada de cerca de 102,9 bilhões de dólares, caíram cerca de 10%.
As maiores quedas foram da Iris Energy e da Applied Digital, que despencaram 20,1% e 20%, respectivamente.
Enquanto isso, a Hut 8 caiu 3,3% e a Hive Digital Technologies recuou 4,3%.
Apenas uma delas, a Cipher Mining, conseguiu fechar no verde, subindo 5,2% e superando a alta mensal de 1,5% do S&P 500.
A fraqueza também não se resume aos preços do Bitcoin; os investidores estão ficando cautelosos com os planos do setor de fazer a transição para inteligência artificial e infraestrutura de computação de alto desempenho, o que exige um investimento de capital pesado e leva muito tempo para se desenvolver.
Reservas de Mineradores de Bitcoin Continuam a Subir
Normalmente, quando as empresas de mineração estão sob muita pressão, elas começam a vender. No entanto, não é isso o que tem acontecido no momento.
O Índice de Posição dos Mineradores (MPI), que compara as saídas de fundos dos mineradores com a sua média de um ano, está em -1,1 agora. Leituras abaixo da média costumam indicar que os mineradores estão guardando suas moedas em vez de vendê-las.
Ao mesmo tempo, a Razão de Suprimento dos Mineradores tem subido lentamente desde o dia 8 de julho. Ela está atualmente em 0,05951, o que mostra que os mineradores estão aumentando sua exposição ao Bitcoin e não a reduzindo.
O aumento nas reservas de mineradores de Bitcoin sugere que os operadores estão confiantes de que perderiam a valorização se vendessem agora.
Se essa tendência continuar, ela remove uma das maiores fontes naturais de pressão de venda do mercado e melhora a dinâmica de suprimento do Bitcoin.
A venda por parte dos mineradores amplificou quedas em momentos passados, enquanto o acúmulo por parte dos mineradores frequentemente coincidiu com condições de mercado mais fortes.
Mineradores Ainda Possuem Mais de Cinco Por Cento de Todo o Bitcoin
A importância do comportamento dos mineradores se resume à matemática. Os mineradores de Bitcoin controlam atualmente cerca de 1,1933 milhão de BTC, o que representa pouco mais de 5% do suprimento circulante.
Se esse grupo de repente começasse a vender, isso colocaria muita pressão sobre os preços e poderia até iniciar uma queda generalizada no mercado.
Em vez disso, suas posses continuaram subindo para 1,1938 milhão de BTC, mesmo com os preços estagnados e com as ações de mineração enfrentando dificuldades.
Essas reservas estão agora perto de seus níveis mais altos desde os primeiros dias de maio.
Esse monte crescente de moedas implica que os mineradores estão optando por fortalecer a saúde de seus balanços patrimoniais em vez de depender de ganhos de curto prazo, mesmo que os custos operacionais ainda estejam bastante altos em toda a indústria.
Pesquisas publicadas este ano também mostraram o quão atrelada a lucratividade da mineração está aos preços da energia e à economia do processamento de blocos, tornando o acúmulo contínuo ainda mais notável diante das condições atuais.
Por Que a Convicção dos Mineradores Importa para o Próximo Passo do Bitcoin
O Bitcoin falhou em recuperar o nível de 64.000 dólares pela terceira vez consecutiva, e cada tentativa subsequente viu seu momento enfraquecer.
Sem nenhuma demanda nova para ajudar as coisas a avançarem, é provável que outra tentativa de rompimento enfrente dificuldades.
O comportamento dos mineradores pode, portanto, se tornar um dos indicadores mais importantes que o mercado vai acompanhar de perto nas próximas semanas.
Ao contrário dos investidores de curto prazo, os mineradores estão bem na linha de frente da economia da rede e dos custos de produção, de modo que suas decisões costumam refletir expectativas de longo prazo, e não o humor atual do mercado.
Curiosamente, enquanto as ações de mineração enfrentam dificuldades, vários operadores estão se expandindo para infraestrutura de inteligência artificial e centros de dados como uma forma de gerar mais receita. Hut 8, Hive Digital e Cipher Mining são exemplos, pois estão apostando na demanda por computação de alto desempenho paralelamente às suas operações de mineração de Bitcoin.
Mas, por enquanto, o sinal mais forte que eles estão enviando é com suas carteiras.
Conclusão
As reservas de mineradores de Bitcoin ainda representam um dos indicadores de alta mais fortes que sustentam a estrutura de mercado para o Bitcoin. Mesmo com as ações de mineração caindo cerca de 10% e o Bitcoin falhando repetidamente em recuperar a marca de 64.000 dólares, os mineradores continuam aumentando suas posses para 1,1938 milhão de BTC.
Com o Índice de Posição dos Mineradores situado em -1,1 e a Razão de Suprimento dos Mineradores ficando mais alta desde o dia 8 de julho, um dos maiores grupos de detentores de Bitcoin parece determinado a não vender.
Enquanto essas reservas permanecerem fora das corretoras, os mineradores podem continuar fornecendo uma importante rede de segurança para o mercado.
Glossário
Reservas de Mineradores de Bitcoin: Esta é a quantidade total de Bitcoin que está sendo guardada por empresas de mineração e carteiras de mineração.
Índice de Posição dos Mineradores (MPI): Esta é uma métrica que compara as saídas de fundos dos mineradores com as médias históricas para medir a pressão de venda.
Razão de Suprimento dos Mineradores: Uma métrica que mostra a porcentagem de Bitcoin que é controlada pelos mineradores.
Preço do Hash (Hashprice): É a receita que os mineradores esperam obter por unidade de poder computacional.
Taxa de Hash (Hash Rate): É a quantidade total de poder computacional que está sendo usada para garantir a segurança da rede Bitcoin.
Perguntas Frequentes Sobre as Reservas de Mineradores de Bitcoin
Por que os mineradores de Bitcoin estão segurando suas moedas em vez de vendê-las?
Os dados mais recentes mostram que os mineradores continuam bastante confiantes nas perspectivas de longo prazo do Bitcoin, apesar da atual fraqueza tanto nos preços quanto nas ações de mineração.
Quanto Bitcoin os mineradores estão guardando atualmente?
Os mineradores como um grupo controlam atualmente cerca de 1,1938 milhão de BTC, o que representa pouco mais de 5% do suprimento total de Bitcoin.
O que uma leitura de MPI em -1,1 realmente significa?
Uma leitura negativa no MPI geralmente sinaliza que os mineradores estão segurando suas moedas em vez de vendê-las e enviá-las para as corretoras.
Por que as ações de mineração estão caindo enquanto os mineradores estão acumulando mais Bitcoin?
Os investidores continuam preocupados com os altos custos operacionais e com o capital necessário para que os mineradores entrem nos negócios de inteligência artificial e centros de dados.
