Este artigo foi publicado originalmente no Deythere.
A BitMine Immersion Technologies está à procura de investidores para financiar a sua próxima acumulação de Ethereum, apesar de as atuais reservas de Ethereum da empresa valerem quase 9 mil milhões de dólares a menos, o que representa prejuízos não realizados.
A empresa, liderada pelo cofundador da Fundstrat, Thomas Lee, anunciou recentemente que planeia emitir 3 milhões de ações de Ações Preferenciais Perpétuas Série A de 9,50%, podendo angariar 300 milhões de dólares no processo.
Estas ações especiais, que serão negociadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque sob o símbolo BMNP assim que forem aprovadas, trazem um dividendo anual fixo de 9,5% e estão avaliadas em 100 dólares cada uma.
A posição da tesouraria de Ethereum da BitMine, que vale atualmente cerca de 8,9 mil milhões de dólares a menos do que o seu valor máximo, continua a cair à medida que o próprio ETH desce abaixo dos 1800 dólares.
A Tesouraria de Ethereum da BitMine Continua a Comprar ETH
A oferta de ações preferenciais não foi desenhada apenas para fortalecer o balanço financeiro.
A BitMine afirmou que pode usar parte dos fundos arrecadados para comprar ainda mais ETH, expandir a sua infraestrutura de validação, cobrir o capital de giro, investir em outros projetos focados em Ethereum ou até mesmo usar o dinheiro para recomprar as suas próprias ações. A Moelis & Company e a Cantor estão a trabalhar juntas como coordenadoras globais da operação para ajudar a colocar este plano em prática.
A Bitmine informou recentemente que possui cerca de 5,42 milhões de ETH em carteira, o que representa cerca de 4,49% do fornecimento total em circulação do Ethereum, e está agora no caminho para atingir a sua meta, que gostam de chamar de a “Alquimia dos 5%”.
Apesar da recente queda do Ethereum, a BitMine continua a aumentar as suas reservas em vez de reduzir a sua exposição ao mercado.
Por Que Razão o Ethereum Dá à BitMine um Modelo Diferente
A abordagem de tesouraria de Ethereum da BitMine é um pouco diferente daquela utilizada por empresas com tesouraria corporativa em Bitcoin, porque a BitMine gera rendimentos através da validação da rede.
De acordo com os números, quase 4,72 million de ETH da sua tesouraria estão atualmente aplicados através das suas operações de validação, e esses ativos geram recompensas do protocolo enquanto permanecem no balanço financeiro.
As empresas com tesouraria em Bitcoin dependem tipicamente da valorização dos seus ativos para conseguir justificar novas captações de capital. No entanto, as empresas com tesouraria em Ethereum podem potencialmente gerar receitas a partir das recompensas de validação sem terem de vender o ativo.
A BitMine declarou anteriormente que a receita anualizada de validação está a correr na casa das centenas de milhões de dólares. Embora, com as ofertas propostas, a empresa enfrentaria aproximadamente 28,5 milhões de dólares em obrigações anuais de dividendos se todas as ações forem vendidas.
Teoricamente, o rendimento da validação deve ser capaz de cobrir esses pagamentos sob condições normais de mercado.
No entanto, como a própria empresa destacou num relatório financeiro, a receita de validação não é garantida e o ETH aplicado pode nem sempre estar imediatamente disponível para liquidação durante períodos de grande stress no mercado.
A Seguir os Passos de Michael Saylor
Este método de financiamento da tesouraria de Ethereum da Bitmine tem algumas semelhanças com a empresa focada em Bitcoin de Michael Saylor, a Strategy.
Ambas as empresas recorreram aos mercados de capitais para angariar fundos para comprar mais criptomoedas. Ambas recorreram às ações preferenciais como um meio de atrair investidores que procuram rendimentos sem terem de deter diretamente quaisquer ativos digitais. Existem, contudo, algumas diferenças importantes.
As ações preferenciais STRC da Strategy tentam manter o seu preço estável em torno do valor nominal utilizando um sistema de dividendos variáveis. Por outro lado, as ações preferenciais da BitMine oferecem um cupão fixo de 9,5% pago semanalmente, quando declarado pelo conselho de administração.
Se os dividendos não forem pagos, eles acumulam-se e capitalizam semanalmente. A taxa de penalização pode subir gradualmente, atingindo valores tão altos quanto 15% ao ano.
Isto coloca pressão sobre a tesouraria de Ethereum da BitMine para manter um fluxo de caixa suficiente, independentemente do desempenho do preço do Ethereum.
Conclusão
O ambicioso esforço de financiamento da BitMine está a acontecer a meio de um dos momentos mais difíceis para as tesourarias de Ethereum.
O valor da tesouraria de Ethereum da BitMine vale hoje milhares de milhões a menos do que valia quando a maior parte da acumulação ocorreu, o que expôs os perigos das estratégias cripto corporativas em grande escala.
Mesmo assim, a gestão da empresa mantém-se implacável na sua busca por expandir a sua tesouraria.
Os apoiantes são da opinião de que o rendimento de validação do Ethereum fornece uma fonte de receita integrada que não está disponível para as tesourarias de Bitcoin.
No entanto, os céticos afirmam que as obrigações de dividendos fixos permanecem fixas mesmo quando os mercados estão em declínio.
Neste momento, a BitMine está a apostar que o valor a longo prazo do Ethereum e a economia da validação vão compensar a dor de mercado a curto prazo.
Glossário
Tesouraria de Ethereum da BitMine: A estratégia da BitMine de manter grandes quantidades de ETH no seu balanço corporativo.
Ações Preferenciais: Um tipo de ações que normalmente paga dividendos e tem prioridade sobre as ações ordinárias em caso de liquidação da empresa.
Validação: O processo de bloquear criptomoedas para ajudar a proteger uma blockchain, em troca de receber algumas recompensas.
Ações Preferenciais Perpétuas: Ações preferenciais sem uma data de término que continuam a pagar dividendos para sempre.
Prejuízo Não Realizado: Um prejuízo virtual que resulta da queda no valor de um ativo que ainda não foi vendido.
Perguntas Frequentes Sobre a Tesouraria de Ethereum da BitMine
O que é a nova oferta de ações preferenciais da BitMine?
A BitMine está a planear vender 3 milhões de ações preferenciais perpétuas série A de 9,50%, o que pode angariar cerca de 300 milhões de dólares.
Quanto ETH possui atualmente a tesouraria de Ethereum da BitMine?
Eles possuem cerca de 5,42 milhões de ETH, o que representa aproximadamente 4,49% do fornecimento de Ethereum em circulação.
Por que razão a tesouraria de Ethereum da BitMine escolheu uma taxa de dividendos de 9,5%?
Eles estão a usar ações preferenciais para angariar dinheiro e também para atrair investidores que procuram uma fonte de rendimento regular através de um pagamento anual fixo.
Em que tipo de prejuízos está sentada a tesouraria de Ethereum da BitMine?
Estimativas recentes colocam os prejuízos virtuais da empresa em 8,9 mil milhões de dólares após a queda no preço do Ethereum.
O que diferencia as empresas com tesouraria em Ethereum das empresas com tesouraria em Bitcoin?
O Ethereum permite ganhar rendimentos sobre as reservas através de recompensas de validação, pelo que as empresas de tesouraria não têm de vender o ativo para obter um retorno financeiro.
