Este artigo foi publicado originalmente no Deythere.
Um argumento tenso ressurgiu no espaço cripto entre dois personagens conhecidos: o defensor do ouro, Peter Schiff, e o apoiante do Bitcoin, Michael Saylor. O embate entre ambos deve se à grande posição em Bitcoin que a empresa de Saylor, a Strategy, acumulou.
Com o Bitcoin a cair para perto do preço médio de compra da empresa, em torno de 76.000 dólares por moeda, críticos incluindo Schiff especularam que a abordagem da Strategy em relação ao Bitcoin não correspondeu ao entusiasmo gerado em torno dela.
Os defensores de Saylor argumentam que a controvérsia ignora as tendências macroeconómicas e a natureza de longo prazo do plano.
Conflito de Perspetivas: Schiff contra Saylor
A mais recente discussão entre Schiff e Saylor começou depois de Schiff questionar o desempenho da Strategy quando o Bitcoin estava a ser negociado em torno do preço médio que a empresa pagou por ele. A Strategy investiu cerca de 54 mil milhões de dólares para adquirir os seus BTC, tornando se na maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo.
Schiff afirmou ainda que uma corporação que não obteve lucros notáveis, apesar da grande quantia investida, não reflete apenas negativamente na abordagem de Saylor, mas também no próprio Bitcoin como classe de ativos.
“Tenho a certeza de que as perdas nos próximos cinco anos serão muito maiores!” Schiff foi citado a dizer, observando que acreditava que a abordagem era praticamente certa de produzir mais perdas ao longo do tempo.
A crítica de Schiff não é surpreendente, uma vez que ele é um defensor do ouro de longa data e um crítico vocal do Bitcoin. Ele também sugeriu que o ritmo de compra mais lento da Strategy em relação aos anos anteriores pode ter tido alguma relação com a estagnação do Bitcoin.
Ao escrever nas redes sociais, ele afirmou:
“As compras de Bitcoin da Strategy são uma das principais razões pelas quais o preço do Bitcoin subiu 550 por cento. Mas agora que a Strategy não consegue continuar a comprar tanto, o preço está a cair.”
Os defensores de Saylor sustentam que a análise de Schiff não considera vários fatores importantes. “A entrada em BTC da MSTR abrange múltiplos ciclos, julgá la a meio de uma queda macro é selecionar apenas os dados convenientes”, observou um utilizador, sugerindo que o preço do Bitcoin estava à mercê de uma variedade de fatores, incluindo mercados voláteis e aperto de liquidez, que se mostravam excessivos para a sua ascensão, em vez de falhas inerentes à estratégia.
No meio do debate, Schiff também reforçou os comentários de que o Bitcoin não existe há tempo suficiente para que alguém possa dizer com qualquer grau de certeza se é ou não uma reserva de valor: “O Bitcoin não tem uma história longa o suficiente para se chegar a essa conclusão.”
A Posição da Strategy: Detenções e Pressão de Mercado
Apesar do debate, a acumulação de Bitcoin pela Strategy continuou em 2026. Divulgações da SEC e atualizações de Saylor mostram que a empresa aumentou as suas participações em BTC, adquirindo unidades adicionais mesmo com a flutuação dos preços.
No início de fevereiro, foi reportado que a Strategy comprou outros 855 BTC a um preço médio de cerca de 87.974 dólares, elevando as detenções totais para 713.502 BTC, valendo cerca de 50 mil milhões de dólares com base nos preços atuais. Esta aquisição foi financiada através de vendas de ações ordinárias de Classe A da MSTR no mercado, em linha com o programa existente da empresa para gerar fundos para compras de BTC.
No entanto, a queda do Bitcoin para baixo dos 75.000 dólares colocou o valor das detenções de Bitcoin da empresa num prejuízo não realizado pela primeira vez desde 2023. A perda não realizada nas participações de Bitcoin da Strategy é agora superior a 900 milhões de dólares, de acordo com dados da Lookonchain.
As ações da Strategy, negociadas como MSTR no NASDAQ, têm acompanhado de perto o desempenho do Bitcoin há muito tempo. As suas ações ficaram para trás à medida que o Bitcoin caiu, aumentando as preocupações dos investidores.
Negociações recentes empurraram as ações da MSTR para baixo à medida que as suas detenções de Bitcoin entraram no vermelho, mostrando essencialmente como as finanças da empresa se movem agora com os preços do Bitcoin.
Reação da Comunidade e Mais Debate
Os defensores da estratégia de Bitcoin de Saylor dizem que as atuais perdas não realizadas fazem parte do jogo a longo prazo e não devem ser interpretadas como uma falha estratégica. Eles salientam que as compras de BTC foram feitas ao longo de vários ciclos de mercado. Os apoiantes do Bitcoin também observam que a Strategy não se desfez de nenhuma das suas participações em Bitcoin perante a pressão do mercado, devido à fé nas perspetivas de longo prazo do ativo.
Outros observadores argumentam que tais divergências são simplesmente um sintoma de divisões ideológicas maiores dentro do setor cripto e financeiro. Schiff é cético quanto ao facto de os ativos digitais poderem manter valor e prefere refúgios tradicionais como o ouro. Saylor, no entanto, vê o Bitcoin como uma proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda, uma posição que mantém há anos.
Alguns afirmam que as grandes compras de Bitcoin da Strategy em anos anteriores contribuíram para o impulso dos preços e podem estar a atenuar a pressão de compra ascendente agora. O argumento de Schiff alinha se com esta visão e especula que a falta de compras poderia estar ligada aos preços mais baixos do Bitcoin.
Esta não é a primeira vez que Schiff condena a abordagem da Strategy por ser insustentável e prevê a falência. “Independentemente do que aconteça ao Bitcoin, acredito que a MSTR acabará por falir. Vamos a isto!”
Mesmo com as perdas não realizadas na sua reserva de Bitcoin, a Strategy mantém o seu programa de aquisição e aumentos de capital. A dependência contínua da empresa em ofertas de ações para financiar aquisições de Bitcoin continua no topo do seu plano.
Conclusão
A controvérsia do Bitcoin da Strategy prende se com visões nitidamente contrastantes sobre o envolvimento corporativo no Bitcoin e os seus riscos.
A dura crítica de Peter Schiff deixa claro que ele vê uma falha fundamental e insustentável no plano da Strategy, enquanto Michael Saylor e muitos no espaço cripto defendem firmemente o plano de longo prazo de adquirir o máximo de Bitcoin possível.
Embora a Strategy tenha caído brevemente em perdas não realizadas, manteve o curso da sua posição, acumulando mais do ativo e resistindo aos ciclos de mercado.
Glossário
Strategy (anteriormente conhecida como MicroStrategy): empresa de tesouraria corporativa de Bitcoin gerida por Michael Saylor e atualmente a maior detentora corporativa de BTC do mundo.
Prejuízo não realizado: a perda teórica num ativo que caiu abaixo do seu preço de compra, mas que ainda não foi vendido.
Preço médio de compra: refere se ao custo ponderado por capital e representa o preço de compra médio baseado em aquisições cumulativas ao longo do tempo.
MSTR: é o símbolo das ações ordinárias de Classe A da Strategy no NASDAQ e ocasionalmente é negociado em linha com o desempenho do Bitcoin.
Perguntas Frequentes Sobre a Controvérsia de Bitcoin da Strategy
O que é a controvérsia do Bitcoin da Strategy?
Envolve críticas do proponente do ouro, Peter Schiff, sobre as grandes detenções de Bitcoin da Strategy sob a gestão de Michael Saylor, particularmente porque as perdas não realizadas da empresa continuam a crescer enquanto o Bitcoin negoceia perto de níveis de custo fundamentais.
Quanto Bitcoin possui a Strategy?
Até fevereiro de 2026, as detenções totais de BTC da Strategy excedem aproximadamente 713.500 BTC, financiados principalmente através da emissão de ações e vendas de ações no mercado.
Por que razão estão os críticos preocupados?
Os críticos dizem que os retornos estagnados e as perdas não realizadas da Strategy mostram que o Bitcoin como ativo não é mais seguro, apenas mais complicado, e expõe a empresa a riscos financeiros até ao final do ano se os preços permanecerem fracos.
Qual é a posição de Michael Saylor?
Saylor tem continuado a defender a acumulação de Bitcoin a longo prazo.
A Strategy pretende vender Bitcoin?
Não há indicação de que a Strategy vá vender qualquer Bitcoin; a empresa tem financiado as suas compras com a emissão de ações MSTR até agora.
