{"id":76036,"date":"2026-04-13T13:00:40","date_gmt":"2026-04-13T13:00:40","guid":{"rendered":"https:\/\/deythere.com\/?p=76036"},"modified":"2026-04-13T08:45:45","modified_gmt":"2026-04-13T08:45:45","slug":"risco-de-custodia-de-etf-de-bitcoin-intensifica-se-com-dominio-da-coinbase-ultrapassando-80","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/risco-de-custodia-de-etf-de-bitcoin-intensifica-se-com-dominio-da-coinbase-ultrapassando-80\/","title":{"rendered":"Risco de Cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin Intensifica-se com Dom\u00ednio da Coinbase Ultrapassando 80%"},"content":{"rendered":"
\n

Este artigo foi publicado originalmente no Deythere<\/a>.<\/p>\n

A conversa sobre o risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin est\u00e1 a tornar-se subitamente urgente, ap\u00f3s novos dados mostrarem que mais de 80% dos ativos de ETFs de Bitcoin \u00e0 vista nos EUA est\u00e3o ligados a um \u00fanico custodiante: a Coinbase.<\/p>\n

Com o total de ativos sob gest\u00e3o em ETFs de Bitcoin nos EUA aproximando-se dos 90 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, estimativas sugerem que entre 74 mil milh\u00f5es e 77 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares dessa exposi\u00e7\u00e3o dependem da infraestrutura de cust\u00f3dia da Coinbase.<\/p>\n

Bitcoin Trust da Morgan Stanley Refor\u00e7a a Mesma Depend\u00eancia<\/b><\/h2>\n

O lan\u00e7amento do Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) injetou uma nova for\u00e7a de preocupa\u00e7\u00f5es sobre o risco de cust\u00f3dia num ETF de Bitcoin.<\/p>\n

Foi anunciado em 8 de abril, sendo o primeiro produto negociado em bolsa de Bitcoin apoiado por um banco dos EUA, proporcionando aos investidores exposi\u00e7\u00e3o direta ao Bitcoin<\/a> de forma regulamentada.<\/p>\n

A estrutura, no entanto, \u00e9 bastante familiar. A Coinbase foi selecionada como custodiante principal ao lado do gigante das finan\u00e7as tradicionais BNY Mellon.<\/p>\n

Agora, observadores do mercado afirmam que, mesmo com Wall Street avan\u00e7ando mais profundamente no setor cripto, ainda est\u00e1 se apoiando no mesmo provedor de cust\u00f3dia que sustenta o sistema de ETFs.<\/p>\n

Por que a Coinbase se Tornou o Custodiante Padr\u00e3o dos ETFs de Bitcoin<\/b><\/h2>\n

Para entender o risco de cust\u00f3dia do ETF de Bitcoin, \u00e9 necess\u00e1rio olhar mais de perto para como a Coinbase atingiu este n\u00edvel de dom\u00ednio.<\/p>\n

V\u00e1rios fatores estruturais podem explicar por que tantos emissores que t\u00eam acesso a recursos de n\u00edvel institucional est\u00e3o convergindo cada vez mais para o mesmo provedor.<\/p>\n

A Coinbase \u00e9 um custodiante qualificado e regulamentado sob as leis de confian\u00e7a de Nova Iorque, com um perfil de conformidade que atende aos padr\u00f5es de investidores institucionais conservadores. Isso deu a ela uma das poucas op\u00e7\u00f5es vi\u00e1veis quando os ETFs de Bitcoin \u00e0 vista foram aprovados no in\u00edcio de 2024.<\/p>\n

O tempo tamb\u00e9m foi importante para a decis\u00e3o. A Coinbase j\u00e1 possu\u00eda infraestrutura operacional quando os emissores de ETFs tentaram lan\u00e7ar produtos. Essa vantagem inicial estabeleceu um modelo para outros seguirem.<\/p>\n

\u00c0 medida que mais fundos seguiam a mesma estrutura de cust\u00f3dia, os efeitos de rede entraram em a\u00e7\u00e3o. Formadores de mercado, equipas jur\u00eddicas e conselhos institucionais sentiram-se confort\u00e1veis com o modelo da Coinbase, o que, por sua vez, reduziu o desejo de trazer custodiantes alternativos para uma classe de produtos nova e altamente monitorizada.<\/p>\n

O resultado \u00e9 um sistema em que a familiaridade com o regime regulat\u00f3rio, bem como com os sistemas t\u00e9cnicos que oferecem conveni\u00eancia, pendeu para a concentra\u00e7\u00e3o em vez da diversifica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Uma Ind\u00fastria Constru\u00edda Sobre um \u00danico Sistema Operativo<\/b><\/h2>\n

\u00c0 superf\u00edcie, as estruturas de ETF destinam-se a proteger os investidores. Os ativos s\u00e3o segregados, os acordos de cust\u00f3dia criam deveres fiduci\u00e1rios e a cobertura de seguro ajuda a cobrir perdas.<\/p>\n

No entanto, este risco n\u00e3o surge puramente da propriedade dos ativos do ETF de Bitcoin; ele tamb\u00e9m vem da depend\u00eancia operacional.<\/p>\n

Se a Coinbase ficasse indispon\u00edvel, provavelmente devido a uma interrup\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica, a\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria ou falha de liquida\u00e7\u00e3o, os efeitos teriam provavelmente um impacto devastador em v\u00e1rios ETFs ao mesmo tempo.<\/p>\n

Comparado aos mercados financeiros tradicionais, onde a cust\u00f3dia \u00e9 distribu\u00edda entre alguns grandes players, o ecossistema de ETFs de Bitcoin parece ser extremamente centralizado. Isso resulta num ponto \u00fanico de sensibilidade operacional em um mercado que vale dezenas de mil milh\u00f5es.<\/p>\n

Tal risco \u00e9 at\u00e9 reconhecido pelos pr\u00f3prios registos dos ETFs, que frequentemente detalham cen\u00e1rios em que um custodiante n\u00e3o pode mais cumprir o seu papel.<\/p>\n

Nesses cen\u00e1rios, o mecanismo de cria\u00e7\u00e3o e resgate<\/a> de cotas do ETF pode ser interrompido, e isso pode afetar a liquidez e o acompanhamento de pre\u00e7os. O risco est\u00e1 embutido na estrutura.<\/p>\n

Quantificando a Exposi\u00e7\u00e3o: Um Ponto de Press\u00e3o de 74 Mil Milh\u00f5es de D\u00f3lares<\/b><\/h2>\n

O risco de uma cadeia de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin pode ser melhor ilustrado ao observar como os ativos seriam distribu\u00eddos entre esses fundos.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
ETF \/ Emissor<\/strong><\/td>\nAUM Aprox.<\/strong><\/td>\nEstrutura de Cust\u00f3dia<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
BlackRock IBIT<\/span><\/td>\n+55MM$<\/span><\/td>\nPrincipalmente Coinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Grayscale ETFs<\/span><\/td>\n+14MM$<\/span><\/td>\nLigado \u00e0 Coinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Bitwise BITB<\/span><\/td>\n2,6MM$<\/span><\/td>\nCoinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
ARK 21Shares ARKB<\/span><\/td>\n2,5MM$<\/span><\/td>\nMulticustodiante (Coinbase inclu\u00edda)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Outros (BRRR, EZBC, BTCW, etc.)<\/span><\/td>\nMil milh\u00f5es combinados<\/span><\/td>\nDomin\u00e2ncia da Coinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Combinados, estes n\u00fameros elevam o montante da exposi\u00e7\u00e3o ligada \u00e0 Coinbase para cima dos 74 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, mesmo numa base conservadora.<\/p>\n

Esta concentra\u00e7\u00e3o significa que qualquer interrup\u00e7\u00e3o envolvendo a Coinbase n\u00e3o afetaria apenas um fundo, mas cortaria quase todo o mercado de ETFs.<\/p>\n

Alternativas Est\u00e3o Sendo Desenvolvidas ou Ignoradas?<\/b><\/h2>\n

Existem alternativas, mesmo que a Coinbase seja dominante. A Fidelity est\u00e1 a realizar a autocust\u00f3dia de Bitcoin com a sua unidade de ativos digitais.<\/p>\n

A VanEck utiliza a cust\u00f3dia da Gemini, e alguns emissores desenvolveram modelos de multicust\u00f3dia com empresas como a Anchorage Digital. Mas essas op\u00e7\u00f5es representam apenas uma pequena por\u00e7\u00e3o do total de ativos de ETFs.<\/p>\n

A persist\u00eancia da supremacia da Coinbase levanta uma quest\u00e3o inc\u00f4moda: ser\u00e1 esta concentra\u00e7\u00e3o o resultado de uma escolha deliberada ou simplesmente da falta de alternativas vi\u00e1veis e escal\u00e1veis no momento em que os ETFs foram lan\u00e7ados? At\u00e9 agora, a ind\u00fastria n\u00e3o ofereceu nenhuma resposta definitiva.<\/p>\n

Conclus\u00e3o<\/b><\/h2>\n

Com as suas vantagens e inova\u00e7\u00f5es, os ETFs de Bitcoin transformaram rapidamente a forma como os investidores institucionais acedem ao setor cripto, trazendo legitimidade e escala ao mercado. No entanto, por tr\u00e1s do sucesso reside um desequil\u00edbrio.<\/p>\n

Com mais de 74 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares ligados a um \u00fanico custodiante, o risco de cust\u00f3dia do ETF de Bitcoin \u00e9 agora uma das caracter\u00edsticas definidoras do mercado atual.<\/p>\n

N\u00e3o se sabe se a ind\u00fastria responder\u00e1 a esta concentra\u00e7\u00e3o tomando medidas ou esperando por uma interrup\u00e7\u00e3o que force a mudan\u00e7a. Por enquanto, o sistema funciona. Mas a sua resili\u00eancia permanece n\u00e3o testada.<\/p>\n

Gloss\u00e1rio<\/b><\/h2>\n

Custodiante:<\/b> Uma entidade que det\u00e9m profissionalmente ativos para o benef\u00edcio de um investidor.<\/p>\n

ETF de Bitcoin \u00e0 Vista:<\/b> Um fundo que compra e det\u00e9m Bitcoin diretamente, em vez de derivados.<\/p>\n

AUM (Ativos Sob Gest\u00e3o):<\/b> O valor de mercado total dos ativos de um fundo.<\/p>\n

Armazenamento Frio (Cold Storage):<\/b> Uma forma offline de manter as criptomoedas seguras.<\/p>\n

Cria\u00e7\u00e3o\/Resgate de ETF:<\/b> O processo onde as cotas do ETF s\u00e3o adicionadas ou subtra\u00eddas para manter um alinhamento pr\u00f3ximo do pre\u00e7o.<\/p>\n

Perguntas Frequentes Sobre o Risco de Cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin<\/b><\/h2>\n

O que \u00e9 o risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin?<\/h3>\n

O risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin \u00e9 o risco representado pela depend\u00eancia de um \u00fanico custodiante ou de um pequeno n\u00famero de custodiantes para deter os ativos do ETF de Bitcoin.<\/p>\n

Por que exatamente a Coinbase \u00e9 central para os ETFs de Bitcoin?<\/h3>\n

A raz\u00e3o por tr\u00e1s disso \u00e9 a conformidade regulat\u00f3ria da Coinbase, a configura\u00e7\u00e3o pr\u00e9via da infraestrutura e, portanto, o fato de se ter tornado a escolha padr\u00e3o durante o lan\u00e7amento dos ETFs.<\/p>\n

Quanto do valor do ETF de Bitcoin est\u00e1 ligado \u00e0 Coinbase?<\/h3>\n

Algumas estimativas apontam para entre 74 mil milh\u00f5es e 77 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, mais de 80% do mercado dos EUA, como tendo alguma liga\u00e7\u00e3o \u00e0 cust\u00f3dia da Coinbase.<\/p>\n

Est\u00e3o dispon\u00edveis alternativas \u00e0 cust\u00f3dia da Coinbase?<\/h3>\n

Sim, tais como o modelo de autocust\u00f3dia da Fidelity e empresas como a Gemini e a Anchorage, mas a sua quota de mercado ainda \u00e9 pequena.<\/p>\n

Refer\u00eancias<\/b><\/h2>\n

Cryptoslate<\/span><\/a><\/p>\n

MorganStanley<\/span><\/a><\/p>\n

Bankless<\/span><\/a><\/p>\n

Whalealert<\/span><\/a><\/p>\n

Investopedia<\/span><\/a><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Este artigo foi publicado originalmente no Deythere. A conversa sobre o risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin est\u00e1 a tornar-se subitamente urgente, ap\u00f3s novos dados mostrarem que mais de 80% dos ativos de ETFs de Bitcoin \u00e0 vista nos EUA est\u00e3o ligados a um \u00fanico custodiante: a Coinbase. Com o total de ativos sob […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":56862,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[187,235],"tags":[441,702],"ppma_author":[775],"class_list":["post-76036","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-criptografia","category-mercado","tag-bitcoin-pt-br","tag-etf-pt-br"],"authors":[{"term_id":775,"user_id":31,"is_guest":0,"slug":"jane-omada","display_name":"Jane Omada Apeh","avatar_url":"https:\/\/deythere.com\/wp-content\/litespeed\/avatar\/7260e790b5f43216bf49ff954d68270d.jpg?ver=1779212563","0":null,"1":"","2":"","3":"","4":"","5":"","6":"","7":"","8":""}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76036","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=76036"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76036\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":76057,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76036\/revisions\/76057"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/56862"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=76036"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=76036"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=76036"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/ppma_author?post=76036"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}