{"id":76036,"date":"2026-04-13T13:00:40","date_gmt":"2026-04-13T13:00:40","guid":{"rendered":"https:\/\/deythere.com\/?p=76036"},"modified":"2026-04-13T08:45:45","modified_gmt":"2026-04-13T08:45:45","slug":"risco-de-custodia-de-etf-de-bitcoin-intensifica-se-com-dominio-da-coinbase-ultrapassando-80","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/risco-de-custodia-de-etf-de-bitcoin-intensifica-se-com-dominio-da-coinbase-ultrapassando-80\/","title":{"rendered":"Risco de Cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin Intensifica-se com Dom\u00ednio da Coinbase Ultrapassando 80%"},"content":{"rendered":"
\n

Este artigo foi publicado originalmente no Deythere<\/a>.<\/p>\n

A conversa sobre o risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin est\u00e1 a tornar-se subitamente urgente, ap\u00f3s novos dados mostrarem que mais de 80% dos ativos de ETFs de Bitcoin \u00e0 vista nos EUA est\u00e3o ligados a um \u00fanico custodiante: a Coinbase.<\/p>\n

Com o total de ativos sob gest\u00e3o em ETFs de Bitcoin nos EUA aproximando-se dos 90 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, estimativas sugerem que entre 74 mil milh\u00f5es e 77 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares dessa exposi\u00e7\u00e3o dependem da infraestrutura de cust\u00f3dia da Coinbase.<\/p>\n

Bitcoin Trust da Morgan Stanley Refor\u00e7a a Mesma Depend\u00eancia<\/b><\/h2>\n

O lan\u00e7amento do Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) injetou uma nova for\u00e7a de preocupa\u00e7\u00f5es sobre o risco de cust\u00f3dia num ETF de Bitcoin.<\/p>\n

Foi anunciado em 8 de abril, sendo o primeiro produto negociado em bolsa de Bitcoin apoiado por um banco dos EUA, proporcionando aos investidores exposi\u00e7\u00e3o direta ao Bitcoin<\/a> de forma regulamentada.<\/p>\n

A estrutura, no entanto, \u00e9 bastante familiar. A Coinbase foi selecionada como custodiante principal ao lado do gigante das finan\u00e7as tradicionais BNY Mellon.<\/p>\n

Agora, observadores do mercado afirmam que, mesmo com Wall Street avan\u00e7ando mais profundamente no setor cripto, ainda est\u00e1 se apoiando no mesmo provedor de cust\u00f3dia que sustenta o sistema de ETFs.<\/p>\n

Por que a Coinbase se Tornou o Custodiante Padr\u00e3o dos ETFs de Bitcoin<\/b><\/h2>\n

Para entender o risco de cust\u00f3dia do ETF de Bitcoin, \u00e9 necess\u00e1rio olhar mais de perto para como a Coinbase atingiu este n\u00edvel de dom\u00ednio.<\/p>\n

V\u00e1rios fatores estruturais podem explicar por que tantos emissores que t\u00eam acesso a recursos de n\u00edvel institucional est\u00e3o convergindo cada vez mais para o mesmo provedor.<\/p>\n

A Coinbase \u00e9 um custodiante qualificado e regulamentado sob as leis de confian\u00e7a de Nova Iorque, com um perfil de conformidade que atende aos padr\u00f5es de investidores institucionais conservadores. Isso deu a ela uma das poucas op\u00e7\u00f5es vi\u00e1veis quando os ETFs de Bitcoin \u00e0 vista foram aprovados no in\u00edcio de 2024.<\/p>\n

O tempo tamb\u00e9m foi importante para a decis\u00e3o. A Coinbase j\u00e1 possu\u00eda infraestrutura operacional quando os emissores de ETFs tentaram lan\u00e7ar produtos. Essa vantagem inicial estabeleceu um modelo para outros seguirem.<\/p>\n

\u00c0 medida que mais fundos seguiam a mesma estrutura de cust\u00f3dia, os efeitos de rede entraram em a\u00e7\u00e3o. Formadores de mercado, equipas jur\u00eddicas e conselhos institucionais sentiram-se confort\u00e1veis com o modelo da Coinbase, o que, por sua vez, reduziu o desejo de trazer custodiantes alternativos para uma classe de produtos nova e altamente monitorizada.<\/p>\n

O resultado \u00e9 um sistema em que a familiaridade com o regime regulat\u00f3rio, bem como com os sistemas t\u00e9cnicos que oferecem conveni\u00eancia, pendeu para a concentra\u00e7\u00e3o em vez da diversifica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Uma Ind\u00fastria Constru\u00edda Sobre um \u00danico Sistema Operativo<\/b><\/h2>\n

\u00c0 superf\u00edcie, as estruturas de ETF destinam-se a proteger os investidores. Os ativos s\u00e3o segregados, os acordos de cust\u00f3dia criam deveres fiduci\u00e1rios e a cobertura de seguro ajuda a cobrir perdas.<\/p>\n

No entanto, este risco n\u00e3o surge puramente da propriedade dos ativos do ETF de Bitcoin; ele tamb\u00e9m vem da depend\u00eancia operacional.<\/p>\n

Se a Coinbase ficasse indispon\u00edvel, provavelmente devido a uma interrup\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica, a\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria ou falha de liquida\u00e7\u00e3o, os efeitos teriam provavelmente um impacto devastador em v\u00e1rios ETFs ao mesmo tempo.<\/p>\n

Comparado aos mercados financeiros tradicionais, onde a cust\u00f3dia \u00e9 distribu\u00edda entre alguns grandes players, o ecossistema de ETFs de Bitcoin parece ser extremamente centralizado. Isso resulta num ponto \u00fanico de sensibilidade operacional em um mercado que vale dezenas de mil milh\u00f5es.<\/p>\n

Tal risco \u00e9 at\u00e9 reconhecido pelos pr\u00f3prios registos dos ETFs, que frequentemente detalham cen\u00e1rios em que um custodiante n\u00e3o pode mais cumprir o seu papel.<\/p>\n

Nesses cen\u00e1rios, o mecanismo de cria\u00e7\u00e3o e resgate<\/a> de cotas do ETF pode ser interrompido, e isso pode afetar a liquidez e o acompanhamento de pre\u00e7os. O risco est\u00e1 embutido na estrutura.<\/p>\n

Quantificando a Exposi\u00e7\u00e3o: Um Ponto de Press\u00e3o de 74 Mil Milh\u00f5es de D\u00f3lares<\/b><\/h2>\n

O risco de uma cadeia de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin pode ser melhor ilustrado ao observar como os ativos seriam distribu\u00eddos entre esses fundos.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
ETF \/ Emissor<\/strong><\/td>\nAUM Aprox.<\/strong><\/td>\nEstrutura de Cust\u00f3dia<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
BlackRock IBIT<\/span><\/td>\n+55MM$<\/span><\/td>\nPrincipalmente Coinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Grayscale ETFs<\/span><\/td>\n+14MM$<\/span><\/td>\nLigado \u00e0 Coinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Bitwise BITB<\/span><\/td>\n2,6MM$<\/span><\/td>\nCoinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
ARK 21Shares ARKB<\/span><\/td>\n2,5MM$<\/span><\/td>\nMulticustodiante (Coinbase inclu\u00edda)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n
Outros (BRRR, EZBC, BTCW, etc.)<\/span><\/td>\nMil milh\u00f5es combinados<\/span><\/td>\nDomin\u00e2ncia da Coinbase<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Combinados, estes n\u00fameros elevam o montante da exposi\u00e7\u00e3o ligada \u00e0 Coinbase para cima dos 74 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, mesmo numa base conservadora.<\/p>\n

Esta concentra\u00e7\u00e3o significa que qualquer interrup\u00e7\u00e3o envolvendo a Coinbase n\u00e3o afetaria apenas um fundo, mas cortaria quase todo o mercado de ETFs.<\/p>\n

Alternativas Est\u00e3o Sendo Desenvolvidas ou Ignoradas?<\/b><\/h2>\n

Existem alternativas, mesmo que a Coinbase seja dominante. A Fidelity est\u00e1 a realizar a autocust\u00f3dia de Bitcoin com a sua unidade de ativos digitais.<\/p>\n

A VanEck utiliza a cust\u00f3dia da Gemini, e alguns emissores desenvolveram modelos de multicust\u00f3dia com empresas como a Anchorage Digital. Mas essas op\u00e7\u00f5es representam apenas uma pequena por\u00e7\u00e3o do total de ativos de ETFs.<\/p>\n

A persist\u00eancia da supremacia da Coinbase levanta uma quest\u00e3o inc\u00f4moda: ser\u00e1 esta concentra\u00e7\u00e3o o resultado de uma escolha deliberada ou simplesmente da falta de alternativas vi\u00e1veis e escal\u00e1veis no momento em que os ETFs foram lan\u00e7ados? At\u00e9 agora, a ind\u00fastria n\u00e3o ofereceu nenhuma resposta definitiva.<\/p>\n

Conclus\u00e3o<\/b><\/h2>\n

Com as suas vantagens e inova\u00e7\u00f5es, os ETFs de Bitcoin transformaram rapidamente a forma como os investidores institucionais acedem ao setor cripto, trazendo legitimidade e escala ao mercado. No entanto, por tr\u00e1s do sucesso reside um desequil\u00edbrio.<\/p>\n

Com mais de 74 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares ligados a um \u00fanico custodiante, o risco de cust\u00f3dia do ETF de Bitcoin \u00e9 agora uma das caracter\u00edsticas definidoras do mercado atual.<\/p>\n

N\u00e3o se sabe se a ind\u00fastria responder\u00e1 a esta concentra\u00e7\u00e3o tomando medidas ou esperando por uma interrup\u00e7\u00e3o que force a mudan\u00e7a. Por enquanto, o sistema funciona. Mas a sua resili\u00eancia permanece n\u00e3o testada.<\/p>\n

Gloss\u00e1rio<\/b><\/h2>\n

Custodiante:<\/b> Uma entidade que det\u00e9m profissionalmente ativos para o benef\u00edcio de um investidor.<\/p>\n

ETF de Bitcoin \u00e0 Vista:<\/b> Um fundo que compra e det\u00e9m Bitcoin diretamente, em vez de derivados.<\/p>\n

AUM (Ativos Sob Gest\u00e3o):<\/b> O valor de mercado total dos ativos de um fundo.<\/p>\n

Armazenamento Frio (Cold Storage):<\/b> Uma forma offline de manter as criptomoedas seguras.<\/p>\n

Cria\u00e7\u00e3o\/Resgate de ETF:<\/b> O processo onde as cotas do ETF s\u00e3o adicionadas ou subtra\u00eddas para manter um alinhamento pr\u00f3ximo do pre\u00e7o.<\/p>\n

Perguntas Frequentes Sobre o Risco de Cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin<\/b><\/h2>\n

O que \u00e9 o risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin?<\/h3>\n

O risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin \u00e9 o risco representado pela depend\u00eancia de um \u00fanico custodiante ou de um pequeno n\u00famero de custodiantes para deter os ativos do ETF de Bitcoin.<\/p>\n

Por que exatamente a Coinbase \u00e9 central para os ETFs de Bitcoin?<\/h3>\n

A raz\u00e3o por tr\u00e1s disso \u00e9 a conformidade regulat\u00f3ria da Coinbase, a configura\u00e7\u00e3o pr\u00e9via da infraestrutura e, portanto, o fato de se ter tornado a escolha padr\u00e3o durante o lan\u00e7amento dos ETFs.<\/p>\n

Quanto do valor do ETF de Bitcoin est\u00e1 ligado \u00e0 Coinbase?<\/h3>\n

Algumas estimativas apontam para entre 74 mil milh\u00f5es e 77 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, mais de 80% do mercado dos EUA, como tendo alguma liga\u00e7\u00e3o \u00e0 cust\u00f3dia da Coinbase.<\/p>\n

Est\u00e3o dispon\u00edveis alternativas \u00e0 cust\u00f3dia da Coinbase?<\/h3>\n

Sim, tais como o modelo de autocust\u00f3dia da Fidelity e empresas como a Gemini e a Anchorage, mas a sua quota de mercado ainda \u00e9 pequena.<\/p>\n

Refer\u00eancias<\/b><\/h2>\n

Cryptoslate<\/span><\/a><\/p>\n

MorganStanley<\/span><\/a><\/p>\n

Bankless<\/span><\/a><\/p>\n

Whalealert<\/span><\/a><\/p>\n

Investopedia<\/span><\/a><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Este artigo foi publicado originalmente no Deythere. A conversa sobre o risco de cust\u00f3dia de ETF de Bitcoin est\u00e1 a tornar-se subitamente urgente, ap\u00f3s novos dados mostrarem que mais de 80% dos ativos de ETFs de Bitcoin \u00e0 vista nos EUA est\u00e3o ligados a um \u00fanico custodiante: a Coinbase. Com o total de ativos sob […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":56862,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[187,235],"tags":[441,702],"ppma_author":[775],"class_list":{"0":"post-76036","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-criptografia","8":"category-mercado","9":"tag-bitcoin-pt-br","10":"tag-etf-pt-br"},"authors":[{"term_id":775,"user_id":31,"is_guest":0,"slug":"jane-omada","display_name":"Jane Omada Apeh","avatar_url":"https:\/\/deythere.com\/wp-content\/litespeed\/avatar\/7260e790b5f43216bf49ff954d68270d.jpg?ver=1776187612","author_category":"","first_name":"Jane Omada","last_name":"Apeh","user_url":"","job_title":"","description":"Omada is a dedicated crypto journalist with a passion for making the fast-paced world of digital assets understandable and engaging. With years of experience covering cryptocurrency and blockchain innovation, she offers readers more than just the headlines. She provides context, clarity, and depth. Her work spans everything from market trends and regulatory updates to emerging technologies and real-world use cases that are shaping the future of finance. \r\nOmada strives to bridge the gap between complex crypto concepts and everyday readers, ensuring that both seasoned investors and curious newcomers can find value in her insights. Her mission is simply to inform, inspire, and keep her audience one step ahead in the ever-evolving crypto universe."}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76036","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=76036"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76036\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":76057,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76036\/revisions\/76057"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/56862"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=76036"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=76036"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=76036"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/deythere.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/ppma_author?post=76036"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}