De acordo com os \u00faltimos relat\u00f3rios do setor, o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock ultrapassou a Deribit e se tornou a maior op\u00e7\u00e3o de Bitcoin em termos de posi\u00e7\u00f5es em aberto. De acordo com a Bloomberg, na \u00faltima expira\u00e7\u00e3o do contrato, o IBIT tinha US$ 38 bilh\u00f5es em posi\u00e7\u00f5es em aberto, enquanto a Deribit tinha US$ 32 bilh\u00f5es. Isto aconteceu menos de um ano ap\u00f3s o lan\u00e7amento das op\u00e7\u00f5es IBIT.<\/p>\n
A IBIT foi lan\u00e7ada pela BlackRock em janeiro de 2024 para oferecer aos investidores exposi\u00e7\u00e3o ao Bitcoin em um ve\u00edculo regulamentado e negociado em bolsa, sem autocust\u00f3dia.<\/p>\n
A Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios dos Estados Unidos (SEC) aprovou<\/a> a negocia\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es na IBIT em setembro de 2024. Isso abriu as portas para a cobertura institucional por meio de op\u00e7\u00f5es em uma estrutura regulamentada.<\/p>\n Os ativos da BlackRock IBIT cresceram rapidamente; em 341 dias de negocia\u00e7\u00e3o, ultrapassou US$ 70 bilh\u00f5es em ativos sob gest\u00e3o (AUM), como resultado de uma estrutura de custos favor\u00e1vel; inicialmente com desconto de 0,12 %, depois de 0,25 %; e fortes influxos.<\/p>\n Isso criou um ciclo de liquidez que se autoalimentava, pois, \u00e0 medida que mais capital entrava, a profundidade das negocia\u00e7\u00f5es melhorava, o que, por sua vez, atra\u00eda mais participa\u00e7\u00e3o institucional.<\/p>\n Op\u00e7\u00f5es em aberto (OI) \u00e9 o volume de contratos de op\u00e7\u00f5es em aberto ainda n\u00e3o liquidados. Na data de vencimento mais recente, a IBIT tinha US$ 38 bilh\u00f5es em op\u00e7\u00f5es em aberto, contra US$ 32 bilh\u00f5es da Deribit.<\/p>\n Isto \u00e9 especialmente impressionante, dado que as op\u00e7\u00f5es da BlackRock IBIT s\u00f3 come\u00e7aram a ser negociadas em novembro de 2024. No in\u00edcio de 2025, o interesse aberto em op\u00e7\u00f5es da IBIT j\u00e1 era cerca de metade do da Deribit, apenas dois meses ap\u00f3s o lan\u00e7amento.<\/p>\n Os dados da cadeia e de negocia\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m mostram a tend\u00eancia. O interesse aberto em op\u00e7\u00f5es da IBIT est\u00e1 a crescer rapidamente e a sua rela\u00e7\u00e3o put\/call \u00e9 mais baixa, mostrando um interesse dominante no lado call. Por outro lado, a Deribit, que tem sido a rainha dos derivados offshore desde 2016, viu o seu dom\u00ednio enfraquecer \u00e0 medida que a liquidez se deslocou para locais mais regulamentados.<\/p>\n V\u00e1rias vantagens estruturais explicam por que os investidores institucionais est\u00e3o a migrar para a IBIT. A IBIT est\u00e1 nos mercados regulamentados dos EUA, sob a supervis\u00e3o da SEC. Isso \u00e9 mais seguro para<\/a> o capital institucional preocupado com conformidade e governan\u00e7a.<\/p>\n Usar a IBIT significa que n\u00e3o h\u00e1 necessidade de gerenciar chaves privadas ou carteiras de criptomoedas. A Coinbase Prime lida com a cust\u00f3dia de acordo com os padr\u00f5es institucionais. \u00c0 medida que mais capital flui, os spreads entre oferta e demanda diminuem e as oportunidades se tornam mais eficientes. Ordens maiores incorrem em menos slippage.<\/p>\n \u00c0 medida que mais institui\u00e7\u00f5es alocam para a IBIT, mais fluxos seguem. Isso cria um ciclo auto-refor\u00e7ador de capital, liquidez e profundidade de mercado.<\/p>\n George Mandres, da XBTO Trading, resumiu dizendo: \u201cOs participantes de Wall Street trazem capital substancial e experi\u00eancia em negocia\u00e7\u00e3o\u201d, o que aumenta a liquidez e reduz os spreads.<\/p>\n Mas isso n\u00e3o significa que a Deribit desapare\u00e7a; um ecossistema duplo provavelmente persistir\u00e1, com locais regulamentados dominando grandes fluxos de capital e locais offshore\/DeFi atendendo participantes especulativos e de alto risco.<\/p>\n Com base nas pesquisas mais recentes, o IBIT da BlackRock \u00e9 atualmente o principal mercado de op\u00e7\u00f5es de Bitcoin para os mercados de derivativos de criptomoedas. Em menos de um ano desde o lan\u00e7amento das op\u00e7\u00f5es no IBIT, o interesse aberto ultrapassou o Deribit.<\/p>\n Isso significa que o capital institucional e os ve\u00edculos regulamentados s\u00e3o agora a \u00e2ncora da liquidez dos derivativos e que o centro de gravidade dos mercados de Bitcoin mudou-se para Wall Street.<\/p>\n Mas os riscos permanecem; o estresse de liquidez, as mudan\u00e7as regulat\u00f3rias e a concorr\u00eancia das plataformas DeFi ser\u00e3o desafios.<\/p>\nIBIT vs Deribit em Op\u00e7\u00f5es em Aberto<\/h2>\n
Por que os Fluxos Institucionais preferem a plataforma de op\u00e7\u00f5es IBIT<\/h2>\n
Conclus\u00e3o<\/h2>\n