Os saques de Bitcoin ETF chegaram a 866.7 milhões de dólares em 13 de novembro, o segundo maior movimento de saída em um único dia desde que esses fundos começaram a operar nos Estados Unidos. O momento foi difícil porque o Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares no mesmo dia e abalou a confiança em todo o mercado.
- O que define um Bitcoin ETF e por que ele é central para o sentimento do mercado hoje
- Por que quase 867 milhões de dólares saíram do mercado em um único dia
- Derivativos e realização de lucro aumentaram a pressão
- Essa atividade alimentou outra rodada de saídas dos ETFs de Bitcoin e ampliou o clima de cautela no mercado.
- Esses resgates indicam um problema estrutural nos Bitcoin ETFs
- Conclusão
- Glossário
- Perguntas frequentes sobre saídas de Bitcoin ETF
Pessoas ligadas às mesas de negociação dizem que ainda estão tentando entender se isso foi venda por pânico ou apenas dinheiro sendo retirado. Os movimentos aconteceram enquanto a perspectiva econômica continuava a mudar.
O que define um Bitcoin ETF e por que ele é central para o sentimento do mercado hoje
Um Bitcoin ETF é um fundo regulado que segue o preço real do Bitcoin. Ele permite que as pessoas invistam sem precisar comprar ou armazenar a criptomoeda. Desde que esses ETFs começaram a negociar nos Estados Unidos em janeiro de 2024, ficou muito mais fácil para grandes empresas entrarem no mercado cripto.
A estrutura evita os problemas comuns de lidar diretamente com Bitcoin e se tornou uma forma comum para investidores tradicionais obterem exposição ao ativo. Como esses ETFs têm grande peso no mercado, suas mudanças de fluxo mostram claramente o que os grandes investidores estão fazendo.
Um estrategista em Chicago disse que observar os saques dos ETFs de Bitcoin dá uma visão melhor do movimento do grande capital do que analisar a atividade nas bolsas cripto comuns.
Por que quase 867 milhões de dólares saíram do mercado em um único dia
A saída de 866.7 milhões de dólares em 13 de novembro ultrapassou o total de 812.3 milhões de dólares de 1 de agosto e agora é a segunda maior retirada diária depois dos 1.1 bilhão de dólares registrados em 25 de fevereiro. O Bitcoin Mini Trust da Grayscale teve os maiores saques com cerca de 318 milhões de dólares e o IBIT da BlackRock ficou perto com 257 milhões de dólares.
Fundos da Fidelity e Bitwise também relataram saídas constantes nos demais ETFs spot dos Estados Unidos. O Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares no mesmo período e isso puxou mais vendedores para o mercado. Nos dias ao redor das saídas, a moeda foi vista perto de 94.856.91 dólares, nível tocado pela última vez no início de maio.
A tendência mais ampla mostra três semanas de redução de risco com quase 2.6 bilhões de dólares deixando os ETFs de Bitcoin nesse período. Analistas dizem que as vendas foram impulsionadas pelo fim da paralisação do governo dos Estados Unidos e por mudanças nas expectativas sobre o que o Federal Reserve pode fazer a seguir.
Com as condições financeiras ficando mais apertadas, muitos investidores passaram para dinheiro, títulos e ouro enquanto reduziram a exposição a ativos mais arriscados. Um analista macro em Nova York disse que a reação do mercado foi causada mais por vendas forçadas do que por medo. Quando o Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares, posições alavancadas começaram a quebrar e as solicitações de resgate dos ETFs aumentaram rapidamente.
Derivativos e realização de lucro aumentaram a pressão
A atividade no mercado de derivativos tornou a queda ainda maior. A alta até 126.000 dólares em outubro deixou muitos traders de futuros posicionados fortemente no lado comprador. Quando o preço caiu abaixo de 100.000 dólares, cerca de 190 milhões de dólares em posições longas de Bitcoin foram eliminadas junto com mais de 300 milhões de dólares no mercado cripto mais amplo.
Essas liquidações forçadas acionaram limites de risco em várias instituições e levaram a outra onda de saídas dos ETFs. A realização de lucro também contribuiu. Os primeiros detentores de ETFs estavam com ganhos acima de 100 por cento no fim de outubro e a mudança na perspectiva econômica junto com mercados de ações mais fracos fez muitos deles fecharem parte das posições.
Essa atividade alimentou outra rodada de saídas dos ETFs de Bitcoin e ampliou o clima de cautela no mercado.
O capital está realmente saindo do cripto ou apenas se movendo para outro lugar
Parte do movimento no mercado foi causada por rotação e não por abandono total. O lançamento do primeiro ETF spot de XRP nos Estados Unidos em 13 de novembro atraiu cerca de 250 milhões de dólares e ETFs de Solana receberam valores menores.
Fundos de Ethereum porém viram dinheiro sair junto com o Bitcoin. Mesmo com alguma mudança para outros produtos o tamanho da saída dos ETFs de Bitcoin foi maior do que o que uma rotação normal poderia explicar. O valor foi grande demais para ser visto como reposicionamento comum.
Um gestor de fundos de ativos digitais disse que o movimento refletiu uma gestão de risco mais ampla e não apenas uma troca de um token para outro. Essa mistura de rotação e venda defensiva deixou os traders incertos sobre se a queda do Bitcoin é apenas uma limpeza de curto prazo ou o início de uma reavaliação de risco mais ampla.
Esses resgates indicam um problema estrutural nos Bitcoin ETFs
Não indicam. Mesmo com as fortes retiradas a estrutura dos ETFs funcionou como deveria. Os participantes autorizados lidaram com os resgates sem sinais de estresse ou problemas de liquidez.
O total de ativos sob gestão ainda está acima de 80 bilhões de dólares e os 2.6 bilhões de dólares retirados nas últimas três semanas representam cerca de 3 por cento das participações totais o que é comum em períodos de aversão ao risco. Pesquisadores de ETFs dizem que as condições recentes mostram que a estrutura está madura.
Segundo um analista esse padrão é normal em períodos de pressão e as saídas dos ETFs de Bitcoin estão ligadas ao ajuste macro geral e não a algum problema nos produtos. A queda do Bitcoin para a área de 94.000 dólares agora marca uma baixa de cerca de 25 por cento desde o pico de outubro e coloca o mercado em um ponto técnico importante. Como esse nível se comporta vai guiar o próximo movimento dos ETFs.
Conclusão
As saídas dos ETFs de Bitcoin agora mostram de forma direta como os grandes investidores estão lidando com este mercado. A estrutura dos ETFs está funcionando como deveria e as recentes retiradas estão ligadas ao cenário econômico mais amplo e não a perda de confiança no Bitcoin ou nos fundos.
O próximo passo depende de como o Bitcoin vai se manter perto dos níveis de suporte e se os investidores vão se sentir prontos para assumir risco novamente. Por enquanto as saídas dos ETFs mostram que o sentimento pode mudar muito rápido quando as conversas sobre política monetária mudam o dinheiro fica mais apertado e posições alavancadas começam a se desfazer.
Glossário
Resgates Quando investidores retiram seu dinheiro de um ETF.
Condições macro Grandes fatores econômicos que influenciam todo o mercado.
Venda forçada Quando traders precisam vender porque suas posições não podem continuar abertas.
Redução de risco Quando investidores movem seu dinheiro de ativos arriscados para opções mais seguras.
Saídas Quando dinheiro deixa um ETF enquanto investidores recuam.
Perguntas frequentes sobre saídas de Bitcoin ETF
Por que 867 milhões de dólares saíram dos Bitcoin ETFs em um dia?
Esse valor saiu porque investidores ficaram com medo quando o Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares.
Quais fundos tiveram as maiores saídas?
Fundos como o Bitcoin Mini Trust da Grayscale e o IBIT da BlackRock tiveram as maiores saídas.
Por que os investidores estão reduzindo risco agora?
Eles estão reduzindo risco porque a perspectiva econômica está incerta e as condições financeiras estão ficando mais apertadas.
A situação do governo dos Estados Unidos afetou o mercado?
Sim o fim da paralisação do governo mudou as expectativas dos investidores e aumentou a pressão no mercado.
O que aconteceu com os Bitcoin ETFs nas últimas três semanas?
Cerca de 2.6 bilhões de dólares saíram dos ETFs de Bitcoin enquanto investidores buscaram ativos mais seguros.
