Este artigo foi publicado originalmente no Deythere.
A recuperação do preço do Bitcoin nos últimos dias atraiu a atenção do mercado, mas ainda não é certo se este movimento irá durar caso a liquidez não retorne. Novos dados on-chain indicam que, embora os compradores tenham defendido suportes importantes e uma recuperação de curto prazo continue a ser possível, isso não acontecerá de forma sustentável até que as injeções de liquidez nos mercados de Bitcoin aumentem.
Analistas referem que o rácio de lucro/prejuízo realizado de 90 dias, a atividade de fluxo nas corretoras e métricas semelhantes serão os fatores que definirão se uma rutura sustentada é viável. O Bitcoin não tem potencial de subida além desses sinais até que se vejam entradas de capital significativas.
Níveis de Suporte Atingidos mas Liquidez do Bitcoin Continua Baixa
Os compradores conseguiram defender o preço numa zona de suporte crucial antes que este caísse para um território pior, abaixo dos 80.700 a 83.400 dólares.
A ação recente no mercado de futuros indica que os negociadores podem estar à procura de um teste à liquidez de curto prazo em torno dos 93.500 dólares. No entanto, de acordo com a Glassnode, isso por si só não é suficiente para que o mercado confirme uma transição para uma tendência de alta de várias semanas ou meses.
Uma medida de liquidez importante, o rácio de lucro/prejuízo realizado de 90 dias, precisa de ultrapassar certos níveis definidos para que se confirme o fluxo de capital de volta para o Bitcoin.
Este rácio monitoriza até que ponto as moedas estão a ser gastas com lucro ou prejuízo ao longo de um período de três meses. No passado, esta métrica indicou com precisão expansões de liquidez quando permanecia acima de cinco.
A liquidez é mais do que apenas um impulsionador de preço de curto prazo. Se novos compradores não entrarem no mercado e empurrarem capital de volta para o Bitcoin, as subidas podem ser passageiras, pois não existe impulso suficiente do lado da procura para manter os preços a subir além das áreas de resistência locais.
Stress On-Chain e Oferta Detida em Prejuízo
Outro contexto para o problema da liquidez é a percentagem de detentores de BTC (HODLers) que mantêm as suas moedas com prejuízo.
Segundo os dados, mais de 22% da oferta circulante de BTC está em prejuízo, ou seja, detida a um preço inferior ao valor atual das moedas em comparação com a última vez que foram movidas. Em ciclos passados, esta era uma área onde muitos investidores se desfaziam das suas posições durante uma recuperação de alívio para recuperar o capital investido.
Com um grande número de detentores com saldos negativos, as correções de preço podem ser mais ferozes e as quebras de suporte mais significativas, uma vez que estes detentores ajustam o seu comportamento quando marcos técnicos importantes são ultrapassados.
Recuos passados apresentaram um elevado stress na oferta em períodos semelhantes: no início de 2022 e meados de 2018, as perdas realizadas intensificaram a pressão de venda. Embora o cenário exato seja diferente hoje, o mercado tem de gerir uma tolerância à volatilidade muito maior do que em tempos onde os detentores com lucro dominam o cenário.
Fluxos nas Corretoras Mostram o Comportamento dos Detentores, não a Pressão de Venda
Os dados de fluxo nas corretoras oferecem uma visão mais clara sobre a liquidez. Quando as entradas de Bitcoin em grandes corretoras como a Binance são elevadas, isso significa tipicamente que os detentores procuram vender para realizar lucros ou cortar prejuízos.
No entanto, os dados atuais indicam que a entrada mensal de BTC na Binance está perto de níveis não vistos desde o ano passado. Em média, entram apenas cerca de 5.700 BTC por mês, o que é muito inferior à média mensal de longo prazo de 12 mil BTC. Isto sugere que não há muita pressão para vender, mas também mostra que os detentores não estão a colocar capital de volta no mercado de forma acelerada.
O analista de cripto Darkfost caracterizou este baixo nível de entradas nas corretoras como um sinal bastante positivo e observou que, apesar da consolidação e do risco macro, parece que os investidores preferem guardar os seus BTC. Embora isto limite o risco de queda imediata, não elimina a necessidade de mais liquidez substancial para uma subida duradoura.
O Que os Negociadores e Analistas Estão a Acompanhar
O caminho para uma recuperação sustentada neste ano de 2026 está cada vez mais focado em sinais de liquidez e não apenas no preço. Dados on-chain e métricas que respondem particularmente à rotação de capital ou ganhos e perdas reais podem ser vistos como sinais precoces de mudanças de tendência mais profundas.
Se a criptomoeda começar a manter-se acima destes níveis, isso poderá indicar que o BTC está a passar de fases de recuperação de curto prazo para uma força mais sustentada.
Entretanto, analistas acreditam que a atual ação de preço é estruturalmente fraca. Embora o Bitcoin não tenha mostrado uma capitulação generalizada ou vendas rápidas, o preço continua a ser influenciado por intervalos de baixa liquidez que mantêm as recuperações limitadas em dimensão.
Este ciclo de saídas constantes a superar as entradas profundas pode continuar até que uma rotação de capital mais ampla ou uma maior participação do mercado retornem.
Conclusão
A ação de preço do Bitcoin até agora aponta para um mercado que consegue defender níveis de suporte chave e ressaltar para ganhos de curto prazo, mas a liquidez nos mercados de Bitcoin ainda é o principal obstáculo para recuperações maiores e mais longas.
Com a oferta a ser perdida, entradas recorde de baixa nas corretoras e métricas on-chain que não mostram sinais claros de uma forte participação do lado da compra, os analistas estão relutantes em confirmar a força das atuais ruturas.
Até que os limites de liquidez nas métricas de lucro/prejuízo realizado e uma participação de mercado mais profunda retornem, os movimentos de preço do Bitcoin podem continuar a oscilar dentro de intervalos definidos em vez de sustentar tendências de alta prolongadas.
Glossário
Liquidez do mercado de Bitcoin: a quantidade de capital disponível para comprar e vender Bitcoin sem causar alterações consideráveis no seu preço. É impulsionada por fluxos on-chain, inventários das corretoras e envolvimento institucional.
Rácio de lucro/prejuízo realizado (SMA de 90 dias): mede a relação entre gastos com lucro versus prejuízo (num período de 3 meses) e está historicamente associado a um aumento nas entradas de liquidez.
Entradas nas corretoras: refere-se ao Bitcoin enviado para corretoras centralizadas, cobrindo frequentemente intenções de venda.
Zona de suporte: um nível onde um ativo encontra apoio para travar o seu declínio recente.
Perguntas Frequentes Sobre a Liquidez do Bitcoin
O que se pode esperar do preço do Bitcoin com base na liquidez limitada?
Quando a liquidez é limitada, não existem compradores suficientes a avançar com capital para sustentar grandes movimentos de preço. Mesmo que o Bitcoin sofra algum tipo de subida, os preços não conseguirão manter uma tendência ascendente sem um fluxo constante de capital para o setor.
Por que razão os analistas se focam no rácio de lucro/prejuízo realizado?
Esta medida ajuda a identificar se os detentores estão a vender com lucro ou prejuízo. Valores sustentados acima de certas marcas resultaram habitualmente em recuperações mais fortes.
Baixas entradas nas corretoras significam que a pressão de venda acabou?
Baixas entradas nas corretoras implicam que os detentores não estão a vender ativamente através de corretoras, mas isso não significa necessariamente que exista uma forte procura de compra.
As recuperações do Bitcoin podem funcionar sem uma melhor liquidez?
Podem ocorrer recuperações de curto prazo, mas ruturas sustentadas e amplas geralmente precisam de uma liquidez mais profunda ou de compras mais ativas de diferentes setores do mercado.
Referências
Cointelegraph
Cryptoquant
Blockchain News
