A recente escalada das políticas tarifárias de Trump provocou ondas de choque nos mercados. Embora a iniciativa DeepSeek da China já tivesse abalado os ativos de risco, a postura agressiva de Trump está alimentando mais incertezas. Além disso, o otimismo em torno dos possíveis cortes nas taxas do Federal Reserve está desaparecendo. Kevin C. Smith, CEO da Crescat Capital, pondera sobre esses acontecimentos críticos.
O futuro do dólar americano e da economia global
Kevin C. Smith, fundador e CEO da Crescat Capital, alerta que esse nível de agressão econômica pode ter consequências graves, já que a economia global continua dependente do domínio do dólar americano. Com as reservas dos bancos centrais globais atingindo o nível mais baixo em quatro anos, a estratégia de Trump pode ser uma grande aposta. Smith sugere que a crescente pressão do dólar sobre outras moedas pode levar a uma desvalorização orgânica do dólar. Ele acredita que esse resultado é inevitável e que o dólar dos EUA está se aproximando de seu pico cíclico. “Mais importante ainda, as reservas dos bancos centrais globais atingiram seu ponto mais baixo em quatro anos. Essa situação decorre, em grande parte, da força sufocante do dólar americano. Acreditamos que uma depreciação coordenada ou orgânica do dólar em relação a outras moedas é inevitável.”
Smith também destaca que o declínio do estímulo fiscal e as taxas de juros estruturalmente baixas – concebidas em parte para aliviar os encargos da dívida pública – podem servir como o principal catalisador para o declínio do dólar em 2025. Entretanto, ele ressalta que os movimentos da moeda são sempre relativos, enfatizando que nenhuma economia importante, incluindo Japão, Canadá, Zona do Euro, Reino Unido ou Austrália, enfrenta a mesma necessidade que os EUA de manter um crescimento de 5% do PIB apenas para sustentar suas obrigações de dívida.
O impacto das políticas tarifárias
Smith também enfatiza que os aumentos de tarifas de Trump podem causar interrupções econômicas de curto prazo. Na sexta-feira, Trump minimizou esses efeitos, enquanto a Casa Branca reafirmou seu compromisso com a política. A partir de terça-feira, os preços de 33% das importações dos EUA aumentarão de acordo com a diretriz de Trump, incluindo um imposto de 10% sobre os produtos chineses. As interrupções nas cadeias de suprimentos poderão afetar setores importantes, como o agrícola e o automotivo. Atualmente, os EUA mantêm US$ 46 bilhões em comércio agrícola com o México e US$ 97 bilhões em comércio de energia com o Canadá, ambos enfrentando incertezas crescentes.
Perspectiva de longo prazo para o dólar
Smith ressalta que um fator frequentemente negligenciado na recente força do dólar é o papel das políticas comerciais. Embora as tarifas da era Trump possam causar choques de curto prazo no mercado, elas são apenas um componente de uma agenda política mais ampla. Scott Bessent, o recém-nomeado Secretário do Tesouro dos EUA, também declarou que a visão de Trump de uma moeda de reserva mais fraca não contradiz sua estratégia econômica mais ampla. “De modo geral, os riscos para o dólar dos EUA parecem assimetricamente inclinados para o lado negativo. Mesmo que as flutuações de curto prazo causem uma valorização inicial, é provável que a trajetória de longo prazo seja de depreciação. Se esse cenário se desenrolar, ele poderá marcar uma das mais profundas mudanças macroeconômicas desde a Crise Financeira Global.” Com a incerteza se aproximando, investidores e formuladores de políticas estarão monitorando de perto essas tendências. Mantenha-se atualizado com a Dey There para obter insights de especialistas sobre o cenário econômico global em evolução.
