Este artigo foi publicado originalmente no Deythere.
Na recente Blockchain Futurist Conference, em Toronto, executivos da Coinbase compararam os esforços legislativos dos EUA sobre ativos digitais a “petróleo para a economia on-chain”.
Disseram que, sem uma estrutura de mercado cripto claramente definida na lei americana, todo o ecossistema blockchain vai estagnar; ou migrar para o estrangeiro.
A empresa afirmou que a combinação entre o GENIUS Act (um projeto de lei para regular as stablecoins) e o CLARITY Act (um quadro estrutural de mercado) deve ser aprovada em conjunto para desbloquear fluxos institucionais, tokenização e crescimento na economia on-chain.
A Perspetiva da Coinbase: Legislação como Combustível para o Crescimento do Blockchain
Em conversa com fontes, o Chief Business Officer da Coinbase, Shan Aggarwal, afirmou:
“O GENIUS lançou as bases para as stablecoins… À medida que a oferta de stablecoins cresce, há mais capital on-chain que pode fluir para novos ativos tokenizados… Isto faz o ecossistema funcionar de uma forma muito positiva.”
Scott Meadows, chefe interino de desenvolvimento de negócios, acrescentou que, quando o GENIUS é combinado com o projeto de lei sobre estrutura de mercado,
“essas duas coisas acabam por ser um mais um igual a três” no que toca à participação institucional.
Da perspetiva da Coinbase, uma boa estrutura de mercado cripto é um facilitador de crescimento.
Eles veem os dois projetos de lei como complementares: GENIUS permite o aumento da oferta de stablecoins e da tokenização, enquanto o CLARITY fornece as regras de infraestrutura de mercado e as salvaguardas institucionais.
Sem ambos, a economia on-chain carece do “petróleo” necessário para escalar.
O Que Está a Travar a Estrutura de Mercado Cripto?
Apesar da urgência que a Coinbase e outros expressam, o progresso no quadro da estrutura de mercado cripto tem sido muito lento.
Na conferência, Aggarwal afirmou que os legisladores já concordaram em cerca de 90% do enquadramento, mas o impasse político e as ameaças de paralisação do governo estão a atrasar a aprovação final.
Os bloqueios notáveis incluem disputas partidárias, coordenação entre agências reguladoras (por exemplo, a disputa de jurisdição entre SEC e CFTC) e a complexidade da tokenização de ativos e do tratamento das stablecoins.
A Coinbase também alerta para o risco de excesso de regulamentação ou má interpretação das regras do GENIUS, o que poderia sufocar; em vez de estimular; a inovação.
Embora a arquitetura da estrutura de mercado cripto já esteja acordada, a implementação continua incerta; e a Coinbase vê essa incerteza como um travão ao crescimento.
Porque É Que a Estrutura de Mercado Cripto Importa para a Liderança dos EUA no Blockchain
O argumento da Coinbase vai além dos seus próprios interesses empresariais:
eles veem a legislação sobre estrutura de mercado cripto como essencial para a competitividade global dos EUA na economia blockchain.
Com clareza, o capital institucional pode fluir, a tokenização de ativos do mundo real pode escalar, e os EUA podem evitar ficar atrás da Europa e da Ásia.
Sem clareza, o “petróleo” da liquidez e da inovação alimentará plataformas offshore; reduzindo a criação de emprego, a formação de capital e a inovação on-chain nos EUA.
Isto liga o conceito de estrutura de mercado cripto a outros temas de liderança tecnológica nacional e competitividade financeira.
Para o ecossistema; desenvolvedores de blockchain, plataformas DeFi, emissores de tokens, market-makers a existência de uma estrutura de mercado cripto robusta significa confiança, menor custo de capital e acesso a redes institucionais.
Conclusão
A Coinbase enquadra projetos de lei como o GENIUS e o CLARITY como o combustível que impulsionará o crescimento on-chain e a liderança dos EUA em blockchain.
Sem fundações sólidas em stablecoins, infraestrutura de tokenização e regras de mercado claras, a empresa alerta que o ecossistema poderá estagnar.
À medida que os legisladores debatem e as agências constroem as regras, o resultado do debate sobre a estrutura de mercado cripto determinará não apenas o futuro de uma empresa, mas o futuro da economia digital dos EUA.
Glossário
Estrutura de mercado cripto: leis, regulamentos e quadros para plataformas de negociação, custódia, ativos tokenizados e stablecoins.
Stablecoin: criptomoeda indexada a uma moeda fiduciária ou outro ativo estável; usada para pagamentos, liquidez e como ponte entre os mercados fiat e cripto.
Ativos tokenizados: representações digitais de ativos tradicionais (ações, obrigações, matérias-primas, imóveis) na blockchain, para negociação e propriedade digital.
Infraestrutura de market-maker / custódia: instituições e serviços que fornecem liquidez, custódia, liquidação e infraestrutura de negociação para mercados de ativos digitais.
Perguntas Frequentes Sobre Estrutura de Mercado Cripto
Quais são os projetos de lei referidos pela Coinbase nesta discussão?
O GENIUS Act e o projeto de lei de estrutura de mercado conhecido como CLARITY Bill.
Porque é que a Coinbase chama a estes projetos “petróleo para a economia on-chain”?
Porque acreditam que a liquidez das stablecoins e as regras de estrutura de mercado permitirão fluxos profundos de capital, tokenização e participação institucional; tal como o petróleo lubrifica e faz os motores funcionarem.
E se a legislação sobre estrutura de mercado cripto for novamente adiada?
A Coinbase alerta que o atraso fará com que a inovação e o capital migram para o estrangeiro, para jurisdições menos restritivas; desacelerando o crescimento da infraestrutura e das instituições de blockchain dos EUA.
Como é que isto afeta os utilizadores ou investidores cripto comuns?
Regras claras de estrutura de mercado cripto podem reduzir a incerteza sobre listagens de tokens, plataformas de negociação, custodiantes e ativos tokenizados; potencialmente diminuindo o risco e abrindo o setor a investidores institucionais, o que pode aumentar a liquidez e a estabilidade.
