Na esteira das últimas atas do FOMC e dos alertas críticos sobre a inflação feitos por Austan Goolsbee Musalem, funcionário do Federal Reserve, os analistas com foco em macro estão recalibrando suas expectativas – e o mercado também. Entre eles, a TKL, que previu com precisão o recente pico de US$ 110 mil do Bitcoin, lançou agora uma projeção ousada: o ouro poderá subir acima de US$ 5.000 se o banco central dos EUA seguir um caminho rápido de corte de taxas sob pressão econômica e política.
O Fed está cautelosamente otimista, mas as tarifas complicam o cenário
A ata da reunião de junho do Fed, divulgada ontem, sugeriu otimismo em relação às tarifas. Entretanto, o documento não levou em conta as recentes escaladas geopolíticas, incluindo as cartas comerciais globais enviadas pelo governo dos EUA. Se não forem firmados novos acordos, tarifas elevadas poderão entrar em vigor em 1º de agosto, aumentando significativamente as taxas comerciais efetivas sobre as importações.
No momento, a taxa tarifária efetiva está em 15%, um aumento de seis vezes desde o início do ano. De acordo com as observações de Musalem, a inflação permanece controlável por enquanto, mas os riscos estão claramente inclinados para o lado positivo devido às novas pressões comerciais. Ele observou que:
- “A economia está próxima do pleno emprego.”
- “As tarifas podem aumentar a inflação, mas a escala e a permanência ainda são incertas.”
- “As altas margens de lucro permitem alguma absorção dos impactos tarifários.”
- “Os efeitos reais podem se tornar visíveis no final de 2025 ou no início de 2026.”
Musalem também enfatizou a importância de manter as expectativas de inflação de longo prazo ancoradas, o que implica que o Fed pode precisar manter as taxas mais altas por mais tempo, o que contradiz as esperanças do mercado de cortes rápidos.
TKL define meta ousada para o ouro em um cenário de Fed mais brando
Embora o Fed pareça cauteloso, a TKL está se preparando para uma possível mudança de política. Se os cortes nas taxas se acelerarem – especialmente em resposta à pressão política e à desaceleração da demanda global – a TKL prevê um grande aumento nos preços do ouro. De acordo com seu modelo atualizado, um corte de 300 pontos-base na taxa poderia alimentar um cenário semelhante ao ciclo de 2021-2024, em que a inflação aumentou e o dólar dos EUA se enfraqueceu.
Desta vez, a TKL vê o ouro ultrapassando os US$ 5.000, o que representa um ganho potencial de 40% em 12 meses e de até 80% em cinco anos. Esse movimento refletiria tanto a expansão monetária quanto a demanda renovada dos investidores por ativos tangíveis como uma proteção contra a instabilidade fiscal e geopolítica.
As implicações para o mercado vão além do ouro
A perspectiva mais ampla de ativos da TKL também inclui uma meta de 7.000 para o SPX e um preço do petróleo estabilizado em US$ 80 em condições macroeconômicas semelhantes. Essas metas enfatizam a crença de que a política de flexibilização reforçará os ativos de risco e pressionará o dólar.
Conforme relata Dey There, as previsões da TKL estão sendo cada vez mais monitoradas por investidores institucionais e de varejo, especialmente depois de sua precisa chamada para o topo do BTC. Com o Fed, as tensões comerciais e a dinâmica da inflação em fluxo, a trajetória do ouro pode se tornar uma história macroeconômica decisiva nos próximos 12 meses.
Fontes:
- Federal Reserve (https://www.federalreserve.gov)
- CME FedWatch Tool (https://www.cmegroup.com)
- TKL Research
- Bloomberg (https://www.bloomberg.com)
