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Este artigo foi publicado originalmente no Deythere.
Triliões de dólares em mercadorias são enviados pelo comércio internacional todos os anos, mas o financiamento que alimenta essa economia continua preso a sistemas lentos e baseados em papel.
O mercado global de financiamento do comércio em 2024 foi estimado em aproximadamente 9,7 triliões de dólares. Agora, especialistas do setor afirmam que o financiamento comercial via blockchain, com os seus registos descentralizados e contratos inteligentes, poderá revolucionar este setor.
A blockchain substitui cartas de crédito, conhecimentos de embarque, pagamentos e outros documentos comerciais por um registo partilhado que é à prova de falsificação. A blockchain alcança transparência e prevenção de fraudes em trocas transfronteiriças ao tornar os fluxos de trabalho digitais e automatizados.
Por que o Financiamento do Comércio está Pronto para a Blockchain
O financiamento comercial tradicional é notoriamente fragmentado e lento. Importadores, exportadores, bancos, transportadores e reguladores mantêm, cada um, registos em papel separados. Uma única transação de carta de crédito pode envolver semanas de idas e vindas e a troca física de documentos antes que o exportador receba o pagamento.
Isto é caro, demora e é suscetível a fraudes, pois os conhecimentos de embarque ou faturas em papel podem ser forjados ou perdidos, levando a perdas anuais de milhares de milhões.
O financiamento comercial via blockchain lida com estes problemas através de um registo partilhado. Elementos comerciais importantes, como o estado do envio, a emissão de documentos e os pagamentos, podem ser sincronizados quase instantaneamente entre todos os parceiros.
Como todos os pares consultam o mesmo registo imutável, as disputas e a reconciliação diminuem ao mínimo. Importadores, exportadores, bancos, transportadores e reguladores mantêm registos consistentes. Em última análise, a blockchain cria uma “fonte única de verdade” para cada troca comercial, aumentando a confiança e a eficiência.
Documentos em papel podem levar dias ou semanas para serem processados, enquanto contratos escritos de forma digital ou inteligente podem ser liquidados em minutos.
Por exemplo, uma carta de crédito em contrato inteligente poderia confirmar que o envio ocorreu e até libertar os fundos assim que as condições do contrato fossem cumpridas, encurtando o que costumava ser um processo de semanas para apenas algumas horas.
No sistema antigo, cada banco ou transportador tinha o seu próprio registo, dificultando o acompanhamento do estado de um envio sem verificações manuais. Hoje, com a blockchain, as atualizações ficam visíveis para todas as partes autorizadas imediatamente, aumentando a transparência.
A papelada manual é propensa a erros e lenta. Muitas destas verificações podem ser automatizadas em sistemas em cadeia: por exemplo, contratos inteligentes podem verificar se um conhecimento de embarque e uma fatura coincidem antes de o pagamento ser libertado. O risco de fraude (como a cópia de documentos) é vastamente reduzido com um registo em blockchain que não pode ser alterado após a entrada de dados.
Projetos e Pilotos de Financiamento Comercial via Blockchain
Bancos, fintechs e governos estão a experimentar ativamente a blockchain para o comércio. Por exemplo, em julho de 2025, o U.S. Bank executou a primeira transação de financiamento comercial 100 por cento digital nos Estados Unidos através da WaveBL em blockchain. Um envio de contentores não utilizou conhecimentos de embarque em papel, mas enviou versões eletrónicas via WaveBL.
A natureza digital do processo reduziu o que antes levava dias para minutos, cumprindo o mesmo propósito de forma muito mais rápida e segura, garantindo ao mesmo tempo a conformidade. Christine Bravo, do U.S. Bank, observou que este é “um passo para oferecer a velocidade, transparência e fiabilidade de que as empresas precisam” no comércio.
Os governos também estão a experimentar a blockchain. No Brasil, o projeto Drex do banco central (baseado num Real digital em blockchain) está a automatizar a liquidação de trocas de mercadorias agrícolas.
O seu piloto irá tokenizar conhecimentos de embarque eletrónicos com dados da cadeia de suprimentos integrados para acionar automaticamente o pagamento quando o envio cumprir as condições acordadas. Tanto a Microsoft quanto a Chainlink Labs estão a apoiar o projeto; a Chainlink observa que “o financiamento comercial baseado em blockchain proporcionaria um nível superior de eficiência, segurança e transparência”.
Outros exemplos incluem:
Hong Kong (HKMA): as iniciativas e-HKD+ permitem que os bancos liquidem títulos tokenizados e produtos de ativos do mercado monetário em cadeia, validando a implementação da blockchain num ambiente regulado, utilizando oráculos da Chainlink para aplicar regras regulatórias entre jurisdições.
Singapura (Project Guardian): o Project Guardian da MAS desenvolveu diretrizes e protótipos para tokenização de ativos, em cooperação com o J.P. Morgan e outros. Este esforço de ecossistema abre caminho para futuros produtos de financiamento comercial tokenizados. Por exemplo, o esforço Kinexys do J.P. Morgan liquidou transações de troca atómica envolvendo fundos tokenizados.
Consórcios Industriais: plataformas como a Marco Polo (um consórcio bancário focado em financiamento da cadeia de suprimentos) e a Komgo (uma plataforma de blockchain para comércio e petróleo) demonstraram como os bancos podem apresentar recebíveis e garantias digitais. A Contour, uma rede de cartas de crédito comercial operada pela Corda e apoiada por 24 bancos, testou como poderia reduzir o processamento de cartas de crédito para impressionantes 90%, de 10 dias para menos de um dia, embora tenha encerrado em 2023 por questões de financiamento.
Grandes Corporações: a Digital Container Shipping Association (DCSA) visa uma implementação de 100% de conhecimentos de embarque eletrónicos até 2030. Um dos primeiros esforços foi a blockchain TradeLens da Maersk e IBM para transporte (encerrada em 2023). Mas empreendimentos recentes, como o canal eDocs da Enigio, bem como esforços de padronização (lei de faturas eletrónicas MLETR da UE), estão a ressuscitar o impulso para documentos comerciais digitais.
Centros comerciais em todo o mundo estão a competir numa corrida para digitalizar o financiamento de exportação e importação. A região Ásia-Pacífico continua a dominar, representando mais de 38% da quota no volume de financiamento comercial em 2025, devido ao comércio transfronteiriço e regulamentações favoráveis (como as políticas de comércio digital de Singapura e da Coreia do Sul).
O ecossistema de fintech da América do Norte e o uso do dólar apoiam a sua fatia; a Europa está a propor “trusts de dados” digitais para o comércio sob o GDPR. A região Médio Oriente/África está a estudar a blockchain para corredores de alto crescimento, como o comércio intra-GCC, no entanto, ainda existem muitos negócios na região onde as transações continuam dependentes de cartas de crédito tradicionais.
Como a Blockchain Permite Novos Modelos de Financiamento Comercial
As blockchains oferecem tokenização e contratos inteligentes, que são mais do que apenas papel. A ICEX previu que as faturas e recebíveis podem ser tokenizados e negociados num mercado em tempo real, fornecendo capital antecipado aos exportadores.
Um token de fatura negociável também poderia ser liquidado programaticamente após a emissão. Analistas dizem que o mercado para ativos reais tokenizados, como faturas comerciais, mercadorias ou títulos, poderá valer centenas de milhares de milhões de dólares em 2026.
Mesmo hoje, dólares digitais ou “stablecoins” estão a provar ser uma forma conveniente de moeda de ponte; reguladores dos EUA, através de leis como o GENIUS Act e orientações da SEC, estão a formalizar como os bancos podem deter e usar stablecoins, o que remove um obstáculo para pagamentos comerciais tokenizados.
Concretamente, bancos e fornecedores de tecnologia agora oferecem plataformas digitais integradas: APIs ligam softwares de ERP/cadeia de suprimentos a blockchains para que o financiamento possa ser incorporado no comércio eletrónico.
Grandes retalhistas (por exemplo, Walmart Business) estão a operar sistemas onde ordens de compra nos seus sistemas ativam automaticamente fluxos de pagamento em blockchain. Nos mercados de capitais, o fundo BUIDL da BlackRock (avaliado em mais de 2,5 mil milhões de dólares) detém títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, indicando a procura institucional por liquidez em cadeia.
A blockchain atua como a infraestrutura global partilhada sobre a qual este financiamento comercial, e todas as finanças em geral, podem convergir para tornar os ativos da cadeia de suprimentos líquidos e programáveis.
No geral, estima-se que o mercado formal de tecnologia de financiamento comercial registe um crescimento de 6 mil milhões de dólares em 2025 para 98,8 mil milhões de dólares até 2031 (com uma taxa de crescimento anual composta de 3,5%). Outra previsão aponta que os fluxos globais de financiamento comercial aumentem de 9,7 triliões de dólares em 2024 para 13 triliões de dólares em 2034, impulsionados por inovações digitais e de blockchain.
A região APAC deverá crescer mais rapidamente (5,7% de taxa anual até 2031) devido à forte digitalização e soluções impulsionadas por fintech, ajudando o acesso da América do Norte e da ASEAN aos mercados globais.
Desafios e Considerações
Esta promessa não vem sem obstáculos para o financiamento comercial via blockchain. A interoperabilidade e os padrões são problemas principais. Dezenas de plataformas foram criadas usando diferentes blockchains (R3 Corda, Hyperledger, redes Ethereum, etc.).
A clareza regulatória é inconsistente. A adoção generalizada da Lei Modelo sobre Documentos Transferíveis Eletrónicos (MLETR), bem como leis atualizadas de documentos eletrónicos, são um começo, mas muitas jurisdições não têm regras claras que governem contratos transfronteiriços em blockchain.
Os bancos também sofrem com uma série de questões de conformidade: os processos de KYC/AML (Conheça o Seu Cliente / Antibranqueamento de Capitais) no financiamento comercial são caros (os bancos gastam entre 100 e 175 milhões de dólares por ano em KYC) e a sua interface com blockchains está longe de ser simples.
Por último, a escala e a adesão também são desafios. Mesmo projetos promissores podem falhar sem utilizadores e financiamento suficientes. As novas plataformas têm de demonstrar tanto os benefícios tecnológicos como um modelo de negócio sustentável que atraia bancos e empresas.
Ainda assim, espera-se que o financiamento comercial via blockchain se torne comum. À medida que casos de uso de alto volume adicionais (cartas de crédito digitais, conhecimentos de embarque eletrónicos e recebíveis tokenizados) sejam comprovados, e a infraestrutura (CBDCs, padrões globais de mensagens) amadureça, as implicações poderão ser massivas. Alguns analistas chegam a prever que o mercado para ativos reais tokenizados, como ativos de financiamento comercial, poderá atingir dezenas de triliões de dólares até 2030.
Conclusão
O financiamento comercial via blockchain está a enfrentar uma indústria de vários triliões de dólares que sofreu durante anos com ineficiências, oferecendo processos em tempo real e resistentes a adulterações.
Bancos, governos e gigantes tecnológicos estão a fazer fortes investimentos; desde o CBDC Drex do Brasil até aos pilotos WaveBL dos bancos americanos, há sucessos de prova de conceito.
Embora consórcios passados (Contour, we.trade, TradeLens) tenham falhado na adoção ou financiamento, o que aprenderam está a informar novos desenvolvimentos. As plataformas de blockchain atuais valorizam agora a descentralização, a operabilidade entre cadeias e a integração que respeita as regulamentações e é fácil de usar. Se a adoção continuar, o financiamento comercial poderá muito bem ser a maior oportunidade que a blockchain está a permitir e, com ela, um comércio global mais rápido, barato e inclusivo.
Glossário
Blockchain: Um registo digital descentralizado de transações, cuja segurança é garantida através de criptografia.
Contrato Inteligente: Um programa que pode ser executado automaticamente numa blockchain para aplicar termos contratuais (ex: libertar o pagamento após a entrega de mercadorias).
Carta de Crédito: Uma garantia de pagamento bancário usada no comércio. Tradicionalmente baseada em papel.
Conhecimento de Embarque (B/L): Este é um documento que o transportador (uma linha de navegação) fornece como prova de que recebeu a carga. É o título de propriedade das mercadorias.
Tokenização: O processo através do qual um ativo do mundo real (uma fatura, empréstimo, mercadoria, etc.) é colocado em formato digital como uma sequência de código de computador que representa a propriedade e pode ser negociado em mercados líquidos.
Stablecoin: Uma criptomoeda que está indexada a um ativo estável (geralmente uma moeda fiduciária). Usada para liquidação transfronteiriça instantânea.
Documentos Transferíveis Eletrónicos (ETR): Documentos digitais (por exemplo, uma carta de crédito ou conhecimento de embarque eletrónicos) que têm o mesmo peso legal que o papel perante leis como a MLETR da ONU.
Perguntas Frequentes Sobre Financiamento Comercial via Blockchain
O que é o financiamento do comércio?
O financiamento do comércio refere-se às opções de financiamento, crédito e mitigação de risco que permitem o fluxo do comércio internacional. Abrange instrumentos como cartas de crédito, garantias e financiamento da cadeia de suprimentos, que auxiliam exportadores, importadores e bancos na gestão de pagamentos e riscos quando as mercadorias atravessam fronteiras nacionais.
Como a blockchain irá alterar o financiamento do comércio?
Ela permite que os fluxos de trabalho sejam automatizados via contratos inteligentes (ex: libertação automática de fundos após prova de entrega) e que os ativos sejam tokenizados (ex: faturas).
Existem casos concretos de blockchain no financiamento do comércio?
Sim. Por exemplo, o U.S. Bank enviou um conhecimento de embarque eletrónico para um transporte de contentores através da plataforma de blockchain WaveBL, reduzindo um processo que “teria levado dias” para minutos. O banco central do Brasil está a testar a liquidação automática de trocas de mercadorias no seu piloto de blockchain Drex. Vários bancos também testaram cartas de crédito digitais em plataformas de consórcios.
Qual foi o motivo da falha de algumas plataformas de comércio em blockchain?
Projetos como a Contour e a we.trade mostraram promessa técnica (ex: redução do tempo de processamento de cartas de crédito), mas acabaram por carecer de financiamento suficiente ou adoção por parte dos utilizadores. Os desafios incluíram alcançar uma massa crítica de participantes e coordenar muitos bancos. Estas falhas ensinaram a indústria a focar-se na interoperabilidade, conformidade regulatória e modelos de negócio claros.
