Este artigo foi publicado pela primeira vez no Deythere.
- A Transferência de US$ 654 milhões em ETH e as Consequências Para a Governança
- Lucro da Camada 2, Alinhamento e Economia do Sequenciador
- Polygon, Atrasos do AggLayer e Atrito na Governança
- Três Cenários na Captura de Valor L2 e Estrutura do Ecossistema
- Desenvolvedores, Tokens e Utilizadores
- Conclusão
- Glossário
- Perguntas Frequentes Sobre o Debate Ethereum L2
Uma tempestade está a formar-se na camada de escalabilidade da Ethereum, e tudo está a ficar um pouco real demais. Uma transferência de 654 milhões de dólares em ETH pela Ethereum Foundation, a demissão pública de um desenvolvedor principal e atrasos na implementação da escalabilidade da Polygon ajudaram a alimentar o debate sobre o L2 da Ethereum.
No centro de tudo isso está uma questão de lealdade: quais modelos de Camada 2 vão sair na frente e como a governança da Ethereum deve tratar L2s externos como a Polygon?
Os elogios recentes de Vitalik Buterin à Base e o atrito que isso causou com a liderança da Polygon tornaram explícitos preconceitos implícitos.
A Transferência de US$ 654 milhões em ETH e as Consequências Para a Governança
Recentemente, a Ethereum Foundation fez uma transferência intrigante de 160.000 ETH, no valor de cerca de US$ 654 milhões, para uma carteira usada anteriormente para vendas, o que gerou intenso escrutínio. A movimentação foi sinalizada pela primeira vez pela empresa on-chain Arkham.
Hsiao-Wei Wang, codiretor executivo, descreveu posteriormente a transação como uma “migração planejada de carteira, não uma venda”, mas a aparência suscitou questões sobre transparência e incentivos institucionais.
Para piorar a situação, o desenvolvedor principal Péter Szilágyi anunciou repentinamente a sua demissão em uma carta pública, acusando a liderança da fundação de subvalorizar e marginalizar colaboradores experientes.
Esta agitação interna pode ter complicado ainda mais todo o debate sobre o Ethereum L2. É uma ilustração perfeita de como os fluxos financeiros, a autoridade técnica e a perceção da comunidade podem começar a influenciar os resultados da governança.
Lucro da Camada 2, Alinhamento e Economia do Sequenciador
Os dados da L2BEAT mostram que a Base e a Arbitrum têm a maior participação no valor bloqueado nos rollups do Ethereum.
Os painéis do Dune revelam que os mesmos L2s geram os maiores ganhos líquidos do sequenciador (após subtrair os custos de dados da camada 1) e que a Base é a maior geradora de lucros até meados de 2025.
O elogio público de Vitalik à Base em setembro, chamando-a de “fazer as coisas da maneira certa”, foi visto como um sinal claro sobre os modelos L2 preferidos.
No debate sobre o Ethereum L2, tais endossos são importantes. Eles determinam quais rollups recebem a atenção dos desenvolvedores, liquidez e alinhamento com o modelo canónico de liquidação do Ethereum.
Em contrapartida, o AggLayer da Polygon continua a pressionar por um roteamento e composibilidade independentes da cadeia; uma alternativa ao alinhamento estrito com a ortodoxia do rollup do Ethereum.
Polygon, Atrasos do AggLayer e Atrito na Governança
O roteiro da Polygon também tem estado sob pressão. A prometida atualização do AggLayer v0.3, que deveria conectar a sua cadeia PoS com o seu braço de rollup, sofreu atrasos e estão a surgir questões sobre a sua competência de execução.
Enquanto isso, a sua camada zkEVM existente é muito menor (tanto em TVL quanto em atividade) em comparação com o Polygon PoS ou os principais rollups OP/Arbitrum.
Em meados de 2025, Sandeep Nailwal tornou-se o CEO da Polygon Foundation e articulou uma visão em que o protocolo é mais independente da governança central da Ethereum.
Essa direção, combinada com críticas internas sobre o apoio desigual da fundação, transformou o debate sobre a Ethereum L2 numa questão de identidade: a Polygon é um rollup alinhado ou uma camada par com autonomia?
Olhando para o ecossistema mais amplo, críticos como os fundadores e desenvolvedores da Polygon estão frustrados. Eles dizem que a Ethereum Foundation não tem fornecido apoio consistente aos rollups não OP, apesar de suas contribuições.
Vitalik elogiou publicamente a Polygon e Nailwal por seus investimentos em ZK e trabalho humanitário. Esses gestos apontam para um equilíbrio delicado para conduzir o debate sobre o Ethereum L2 em direção a um alinhamento canônico sem alienar os construtores.
Três Cenários na Captura de Valor L2 e Estrutura do Ecossistema
Os próximos 6 a 12 meses serão marcados por três cenários estruturais possíveis para a captura de valor na pilha de escalabilidade da Ethereum.
Num cenário de alinhamento suave, a Base e a Arbitrum ficam com 60-70 % dos lucros L2, e a mainnet da Ethereum com 25-40 % das taxas brutas L2. A AggLayer da Polygon é uma camada de liquidez entre cadeias, assumindo o encaminhamento interoperável em vez do domínio da liquidação.
Num resultado de fragmentação, com uma probabilidade de até 20-25%, a quota de taxas da mainnet da Ethereum diminui à medida que a atividade se desloca para camadas alternativas de disponibilidade de dados (DA) e validiums. A liquidez fica isolada em redes como AggLayer, OP Superchain e rollups ZK específicos para aplicações.
Finalmente, a reconvergência acontece novamente em torno da Ethereum, com 35-50 % das taxas brutas L2 fluindo para a mainnet. Base, Arbitrum e rollups alinhados dominam, e os padrões de composibilidade unificam os caminhos de roteamento.
Esses cenários definem onde o debate sobre a Ethereum L2 vai chegar, seja na centralização de valor e alinhamento ou na fragmentação modular.
Desenvolvedores, Tokens e Utilizadores
A forma como o debate sobre o Ethereum L2 for resolvido irá remodelar os incentivos para desenvolvedores, detentores de tokens e utilizadores. Se os modelos alinhados vencerem, o capital e o talento irão aglomerar-se em torno de rollups que seguem os caminhos canónicos do Ethereum, concentrando potencialmente o efeito de rede e a segurança.
Os lucros do sequenciador e o MEV fluirão de volta para os validadores do Ethereum sob padrões de prova unificados.
Se a fragmentação vencer, camadas DA alternativas, agregadores entre cadeias ou rollups independentes ganharão influência, mesmo à custa da liquidez coesa.
Projetos como POL, ARB e OP terão que competir com base no mérito tecnológico e nas narrativas de alinhamento de tokens.
Para os utilizadores, o debate é sobre custo, composibilidade e complexidade de roteamento. Um mundo onde a liquidez se fragmenta significa mais atrito e pontes de ativos; um mundo de alinhamento pode significar uma experiência de utilizador mais integrada, mas potencialmente menos descentralização na governança do rollup.
Conclusão
O debate sobre o Ethereum L2 evoluiu para uma disputa de poder palpável. A transferência de US$ 654 milhões em ETH pela Fundação, combinada com demissões internas, elogios públicos e atrasos da Polygon, abriu fissuras na lealdade, captura de valor e design do ecossistema.
À medida que a Base e a Arbitrum fortalecem as suas posições, o caminho da Polygon é ver se a AggLayer pode conquistar um espaço separado, mas viável.
Nos próximos 12 meses, as decisões arquitetónicas e de governança determinarão se o futuro da escalabilidade do Ethereum converge para um alinhamento canónico ou se fragmenta em soberania modular.
Glossário
AggLayer: Um protocolo da Polygon que permite liquidez partilhada e roteamento entre cadeias; entre cadeias Polygon e rollups.
Ortodoxia do rollup: O modelo de alinhamento pelo qual as cadeias Layer-2 dependem do Ethereum para segurança, disponibilidade de dados e liquidação canónica.
Lucro do sequenciador: ganhos obtidos pelos sequenciadores de blocos em L2s após os custos; frequentemente usado como uma métrica-chave da viabilidade do protocolo.
Disponibilidade de dados (DA): o mecanismo pelo qual os dados da transação são disponibilizados para provas e validação; as alternativas incluem DA da mainnet Ethereum, provas zk ou camadas DA fora da cadeia.
Fragmentação: o cenário em que a liquidez, os utilizadores e os cálculos se dividem por várias redes, em vez de convergirem em caminhos canónicos.
Perguntas Frequentes Sobre o Debate Ethereum L2
Por que a transferência de US$ 654 milhões em ETH causou controvérsia?
A Ethereum Foundation chamou isso de reorganização interna da carteira, mas o tamanho da transferência levantou especulações e questões sobre transparência e prioridades da fundação.
O que o apoio de Vitalik à Base significou no debate L2?
Foi visto como um apoio aos rollups que seguem a liquidação canônica e o alinhamento com a Ethereum e influenciou o sentimento dos desenvolvedores e o fluxo de capital.
Por que é que a Polygon está a ser criticada neste debate?
Os críticos dizem que a Fundação Ethereum não deu apoio igualitário à Polygon, apesar das suas contribuições para a escalabilidade. Os atrasos na implementação do AggLayer aumentam as preocupações sobre a execução e o alinhamento.
O que está em jogo para os detentores de tokens e utilizadores?
A resolução do debate sobre o Ethereum L2 determinará onde o valor é acumulado, se os ativos fluem facilmente entre cadeias e quais rollups atraem talentos de programadores; usabilidade, taxas e composibilidade.
