De acordo com os últimos relatórios de mercado, os traders estão precificando um corte de um quarto de ponto na taxa na reunião do FOMC de 29 de outubro com 90% de probabilidade, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME. Isso é uma reviravolta em relação à recente ansiedade em relação ao aumento da taxa.
Mercados de previsão como Polymarket e Kalshi também estão apostando que o Fed reduzirá de 4,00-4,25% para 3,75-4,00%. Se isso acontecer, ativos sensíveis às taxas, como Bitcoin, ações de tecnologia e crédito de alto rendimento, poderão respirar aliviados.
Quão Grandes são as Probabilidades de Redução das Taxas pelo Fed?
A ferramenta FedWatch da CME mostra 90,8% de probabilidade de que o Fed reduza as taxas em 25 pontos base, com apenas 9,2% de probabilidade de não haver alteração. Outras plataformas mostram 91,9% de probabilidade implícita. Algumas fontes mostram probabilidades ligeiramente mais baixas, mas ainda dominantes, em torno de 89,8% para a redução.
Essas probabilidades definem até que ponto os mercados se inclinaram para essa expectativa. Eles precificaram uma quase certeza de um movimento de 25 pontos base, deixando pouco espaço para surpresas.
O que está a Impulsionar o Consenso?
Vários fatores estão a impulsionar o consenso. Primeiro, os mercados futuros da Fed tiveram movimentos acentuados e as expectativas para as taxas futuras mudaram para uma flexibilização.
Segundo, os responsáveis da Fed afirmaram que têm margem para flexibilizar. Austan Goolsbee, da Fed de Chicago, afirmou recentemente que a Fed tem «margem para reduzir as taxas», em resposta aos sinais de abrandamento do mercado de trabalho.
Terceiro, muitos analistas e instituições esperam agora várias reduções este ano. Alguns atualizaram as suas previsões para esperar reduções tanto em outubro como em dezembro.
Em quarto lugar, o próprio gráfico de pontos e as declarações do Fed sugeriram que há margem para uma maior flexibilização, a fim de apoiar uma aterragem suave.
O que isso Significaria para os Mercados
De acordo com especialistas do mercado, se o Fed reduzir as taxas em 25 pontos base, isso diminuiria os custos dos empréstimos, aliviaria a pressão sobre os setores sensíveis ao crédito e poderia reacender os fluxos para ações, setores de crescimento e criptomoedas. Os mercados sensíveis às taxas reagem rapidamente, embora isso possa não ser uniforme.
A orientação futura, que se refere à forma como o Fed sinaliza o caminho futuro, pode ser mais importante do que o próprio corte. Os mercados estão atentos à conferência de imprensa após a reunião e à atualização do gráfico de pontos para obter pistas sobre mais flexibilização.
Por outro lado, uma decisão de manter as taxas provavelmente assustaria os mercados, aumentaria a volatilidade e forçaria os ativos de risco a ajustar-se rapidamente para baixo. Com probabilidades de 90%, as surpresas seriam amplificadas.
Riscos que Poderiam Alterar a Visão
Apesar do forte consenso, ainda existem riscos. Dados económicos positivos (por exemplo, IPC, PCE, emprego) antes ou depois da reunião podem alterar os cálculos.
O Fed pode parecer dovish, mas adiar a ação, preferindo flexibilidade diante da incerteza da inflação. Desacordos internos no FOMC podem levar a dissidências ou a um corte mais cauteloso. Choques externos, como eventos geopolíticos, fiscais ou de crédito, podem abalar a confiança na política.
Powell alertou para a necessidade de cautela; se a inflação persistir, o Fed poderá não reduzir as taxas muito rapidamente.
Conclusão
Com base nas pesquisas mais recentes, os mercados estão a precificar totalmente uma redução de 25 pontos base nas taxas do Fed em outubro, com 90% de probabilidade. Isso tem grandes implicações para ações, crédito e criptomoedas. Mas a discricionariedade do Fed não desapareceu.
Uma reviravolta surpreendente nos dados da inflação, desacordo interno ou tom cauteloso podem chocar os mercados. Os participantes do mercado devem estar preparados tanto para o esperado quanto para o inesperado.
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Resumo
Um corte nas taxas do Fed em outubro é altamente provável, mas não garantido. Os mercados estão totalmente de acordo com um movimento de um quarto de ponto. O que importa agora é como o Fed definirá o seu caminho a seguir e se os dados forçarão uma revisão. Embora o consenso seja claro, a história mostra que os bancos centrais ainda podem surpreender.
Glossário
Ponto base (bps) – Um centésimo de um por cento (0,01%).
FedWatch – Ferramenta da CME que traduz os futuros dos fundos federais em probabilidades de movimentos das taxas.
Gráfico de pontos – Previsão do Fed sobre as taxas de juro futuras pelos membros do comité.
Orientação futura – Sinais do Fed sobre o seu caminho futuro em relação às taxas, para além da decisão imediata.
Dependência dos dados – A abordagem do Fed em relação a movimentos futuros com base nos dados macroeconómicos recebidos.
Perguntas Frequentes Sobre os Cortes nas Taxas do Fed
É possível um corte maior (50 bps)?
Não, os mercados atribuem apenas uma probabilidade menor a um corte mais profundo.
Quando foi o último corte nas taxas do Fed?
17 de setembro, levando a meta para 25 bps, para 4,00%–4,25%.
Quantos cortes ainda podem ocorrer este ano?
Mais 2-3, de acordo com as projeções futuras e os comentários do Fed.
O corte ajudaria o Bitcoin e as criptomoedas?
Sim, custos de financiamento mais baixos e apetite pelo risco poderiam ajudar as criptomoedas, mas a execução e a orientação são os fatores mais importantes.
O Fed poderia reverter o curso?
Sim, surpresas hawkish ou ressurgimento da inflação poderiam fazer com que o Fed pausasse ou atrasasse novas medidas de flexibilização.
