Este artigo foi publicado originalmente no Deythere.
O ecossistema de staking do Ethereum atingiu níveis de magnitude notável. Dados de fontes na rede sugerem que mais de 36 milhões de ETH foram depositados na Beacon Chain, representando quase 30% do suprimento circulante total.
Enquanto isso, players institucionais como a BitMine Immersion Technologies estão aumentando drasticamente suas apostas, fazendo com que o mercado enfrente uma crise de liquidez indesejada. Como resultado, uma parte do ETH está agora imóvel por semanas, com impactos dependentes da oferta na elasticidade dos preços e nas métricas de liquidez.
Explosão no Staking Causada pela Demanda Institucional
O modelo de staking do Ethereum envolve o bloqueio de ETH para realizar tarefas de validação em troca de incentivos do protocolo. Dados recentes confirmam que o ETH total em staking na Beacon Chain subiu para mais de 36 milhões até o momento, ou aproximadamente 30% do suprimento circulante do Ethereum, com um valor de mercado total superior a 118 bilhões de dólares aos preços atuais.
Este nível de staking é impulsionado principalmente pela demanda institucional, e a BitMine é atualmente a maior detentora corporativa de ETH em staking. Dados na rede mostram que a BitMine havia colocado em staking cerca de 1,53 milhão de ETH, o que vale mais de 5 bilhões de dólares, uma aposta individual imensa que detém quase 4% de todo o ETH em staking na rede.
De acordo com dados de mercado, a BitMine detém atualmente mais de 4 milhões de ETH, ou mais de 3,4% do suprimento circulante, com uma grande parte dedicada a operações de staking.
Impacto na Liquidez: Bloqueios e Filas de Entrada
O primeiro e mais direto impacto técnico desse staking massivo é na liquidez. Quando o ETH entra em staking, ele deixa de ser fungível até que a rede tenha processado tanto a ativação quanto as retiradas. Este sistema possui uma fricção embutida que serve para diminuir o “flutuante efetivo” do ETH, ou seja, a quantidade disponível para negociação.
A demanda por staking aumentou tanto que a fila de entrada de validadores do Ethereum está em mais de 2,3 milhões de ETH, com mais de 40 dias de espera antes que novos validadores sejam ativados (o maior tempo de espera em quase três anos).
Isso implica que, mesmo que os detentores quisessem vender, uma parte muito grande do ETH está temporariamente ilíquida. Esse aperto na liquidez pode amplificar as oscilações de preço, já que o preço à vista do ETH é determinado na margem pela quantidade de liquidez negociável disponível e não pelo suprimento total.
Dinâmica de Rendimento por Trás do Aumento
Colocar ETH em staking gera uma recompensa do protocolo, e as partes institucionais podem ver essas recompensas como um fluxo de renda produtivo em vez de apenas ativos passivos.
Atualmente, as taxas de recompensa de staking para o ETH estão na casa de um dígito, de baixo a médio, anualmente. Quanto maior a quantidade de capital que flui para o pool de staking, mais diluído se torna esse rendimento, devido à mecânica de distribuição de recompensas de consenso de prova de participação do Ethereum.
Mesmo rendimentos modestos são lucrativos para grandes tesourarias corporativas em comparação com ativos normais. Isso impulsionou empresas como a BitMine a acumular ETH e fazer staking em escala, reduzindo o flutuante livre à medida que as distribuições do protocolo se acumulam em bases cada vez maiores.
Métricas de Rede e Sinais de Mercado
Dados na rede revelam que o Ethereum agora suporta cerca de 900.000 validadores ativos trabalhando para proteger a rede.
Além das pressões na fila de entrada, a fila de saída de validadores ainda está historicamente baixa, sugerindo pouco em termos de pressão de venda por parte dos stakers existentes.
Dada essa combinação de alta demanda de entrada, baixa pressão de saída e grandes participações institucionais, reforça se a impressão de que o ETH está sendo visto menos como um ativo de negociação e mais como um ativo produtivo de longo prazo, pelo menos entre detentores sofisticados.
Governança Emergente e Decisões Estratégicas
Embora os aumentos urgentes no staking continuem sendo um ponto central, decisões corporativas internas podem levar a um acúmulo adicional no futuro. Por exemplo, a votação dos acionistas da BitMine sobre o aumento do capital autorizado poderia reestruturar suas capacidades de financiamento para adquirir mais ETH.
Essa votação se concentra na expansão das ações autorizadas, um passo que a administração argumenta que evitará restrições de capital à medida que a empresa escala sua abordagem de tesouraria de ETH, embora a dissidência possa retardar o crescimento futuro do staking.
Conclusão
Com 36 milhões de ETH bloqueados na Beacon Chain, quase 30% do suprimento circulante e um grande staking institucional liderado pela BitMine, a dinâmica do suprimento de ETH está mudando.
A subsequente redução de liquidez, as filas persistentes de validadores e a crescente participação de tesourarias corporativas sugerem um novo regime de mercado e um novo papel para a participação no protocolo.
E esta alta mostra abertamente não apenas confiança na segurança do Ethereum, mas a evolução contínua das estratégias institucionais que tratam o ETH como um ativo de rendimento produtivo em vez de um token especulativo.
Glossário
Beacon Chain: Camada base do staking de Ethereum que mantém o envolvimento dos validadores e o consenso de prova de participação.
ETH em Staking: Tokens de Ethereum depositados para funções de validação e ganho de recompensas do protocolo, mas temporariamente ilíquidos.
Fila de Entrada de Validadores: ETH acumulado em fila para ser integrado como validador ativo; filas longas implicam ativação atrasada.
Flutuante Utilizável: O total de criptomoeda prontamente disponível para fins de negociação; este número diminui como resultado do staking.
Rendimento: As recompensas obtidas ao colocar ETH em staking, alocadas de acordo com a economia do protocolo.
Perguntas Frequentes sobre a Explosão do Staking de Ethereum
O que está impulsionando a explosão do staking de Ethereum?
O interesse institucional e as estratégias de tesouraria corporativa, lideradas por empresas como a BitMine à medida que bloqueiam enormes quantidades de ETH para rendimento de staking e participação na rede, continuam a alimentar o boom.
Quanto ETH está em staking no momento?
Mais de 36 milhões de ETH estão em staking na Beacon Chain, o equivalente a aproximadamente 30% do suprimento total em circulação.
Por que o staking de ETH está travando a liquidez?
O ETH em staking não poderá ser negociado até ser ativado e sair da rede, reduzindo assim o volume de ETH líquido para negociação imediata.
O que indica a fila de entrada de validadores?
Indica a quantidade de ETH aguardando para ser vinculado como um validador; uma fila mais extensa implica maior interesse em staking e um tempo de ativação mais lento.
O rendimento do staking é alto?
Os rendimentos atuais de staking estão na casa de um dígito, de baixo a médio, anualmente, e essa renda é muito valorizada pelos detentores institucionais.
