Capitulação do Bitcoin ETF: Volume de US$ 40 bilhões dispara enquanto instituições saem

Este artigo foi publicado pela primeira vez no Deythere.

Uma das mudanças de rotação mais notáveis dentro do espaço cripto está acontecendo agora nos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA.

Em apenas uma semana, esses fundos movimentaram um recorde de US$ 40,32 bilhões, e grande parte disso veio do fundo IBIT da BlackRock, que sozinho representou US$ 27,79 bilhões.

Esse aumento na atividade, juntamente com enormes resgates e uma forte queda no preço do Bitcoin, é um sinal claro de que as instituições estão capitulando, abandonando posições em massa após uma alta épica no início deste ano.

O que os US$ 40 bilhões em Volume Realmente Significam

O volume agregado entre os 11 ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA totalizou US$ 40,32 bilhões em uma semana, relatou a CoinDesk. O ETF IBIT da BlackRock teve impressionantes US$ 27,79 bilhões disso quase 70%. Enquanto isso, em um único dia, o IBIT movimentou sozinho US$ 8 bilhões desse volume.

Volume alto como esse geralmente indica que reposicionamentos sérios estão acontecendo e não apenas por traders de varejo.

Aqui, a escala, velocidade e concentração de negociações no IBIT sugerem que instituições estão ou realizando lucros agressivamente ou zerando sua exposição ao Bitcoin.

A onda de Resgates: Grandes saídas do IBIT

De relatórios anteriores, enquanto as negociações dispararam, os resgates acompanharam. O IBIT anteriormente registrou um recorde diário de saída de US$ 523,2 milhões. Esse foi seu maior resgate diário desde que o ETF começou a ser negociado em janeiro de 2024.

Em uma base mensal, os resgates são ainda mais impressionantes. Como pode ser visto nos dados de fluxo de investidores, o IBIT registrou US$ 1,26 bilhão em saídas líquidas até agora neste mês, também o pior desempenho mensal já registrado.

O tamanho e o ritmo desses resgates indicam que algumas instituições não estão apenas reduzindo sua exposição, mas saindo totalmente das apostas em ETFs de Bitcoin.

Queda de Preço Combina com ETFs Pressionados

Esses fluxos de ETFs estão ocorrendo enquanto o preço do Bitcoin vem caindo cada vez mais. Relatórios mostram que o $BTC caiu cerca de 23% no mês e chegou a cair para US$ 80.000 em algumas exchanges.

Essa tendência de queda é uma chamada de margem para players alavancados e está deixando muitos detentores de ETFs no prejuízo, especialmente quando o custo médio de compra das pessoas estava acima de US$ 90.000, segundo a Bianco Research.

Não é apenas o IBIT que vem sofrendo com resgates; uma longa lista de outros ETFs à vista também está passando por saídas, o que indica uma mudança institucional mais ampla na visão sobre exposição ao Bitcoin.

Além disso, o preço das opções de baixa (puts) vem subindo; outro sinal de que alguns investidores estão se preparando para mais queda, e não para uma recuperação rápida.

Por que isso Parece Capitulação Institucional

“Capitulação” ocorre quando um grande número de investidores desiste de suas posições ao mesmo tempo, muitas vezes causando uma avalanche de saídas.

Neste caso, uma série de fatores indica rendição institucional:
Atividade incomum nos ETFs sugere que grandes players estão reduzindo exposição.

Notas do Tesouro e enormes resgates no IBIT sinalizam que alguns dos maiores apoiadores estão sacando.
O momento coincide com realização de perdas: a maioria dos detentores de ETFs está no prejuízo, já que o $BTC está abaixo do preço médio de compra de US$ 90.000.

O aumento na atividade de opções, especialmente em proteções de baixa, mostra que as instituições podem estar se preparando para mais fraqueza.

Tudo isso indica que parte do “onda” de capital vista nos ETFs este ano não era exposição de longo prazo, mas mais tática — e agora que o momentum mudou, as instituições estão retirando risco rapidamente.

Efeitos na Economia mais Ampla do Bitcoin

O possível resultado, se os detentores institucionais de ETFs realmente estiverem capitulando, é enorme. Sem essa almofada de demanda, o Bitcoin pode ficar vulnerável a mais volatilidade especialmente se os influxos dos ETFs desaparecerem totalmente.

Isso pode fazer com que o papel do mercado de ETFs no suporte ao Bitcoin seja recalibrado. Em vez de ser um impulsionador estável de demanda, talvez passe a oscilar mais violentamente com o preço.

Por outro lado, capitulação tende a ocorrer antes de um fundo, quando grandes detentores vendem e apenas os verdadeiros defensores permanecem.

Se a pressão de venda encontrar um piso, investidores institucionais podem ver oportunidade renovada em níveis mais baixos ou realocar fundos para outros produtos estruturados de cripto.

No geral, o fluxo no IBIT, que controla o volume dos ETFs, introduz um risco para a dinâmica futura de fluxo. Se o ETF da BlackRock passar de comprador líquido para vendedor líquido, os efeitos para o Bitcoin podem ser enormes.

Conclusão

O recorde semanal de US$ 40,32 bilhões em volume dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, impulsionado massivamente pelo IBIT da BlackRock, juntamente com recordes de saídas, é difícil de interpretar como qualquer coisa além de capitulação institucional.

O momento coincide com uma queda acentuada nos preços, deixando muitos investidores no prejuízo.
Essa queda pode ser mais do que uma correção temporária — pode ser um possível sinal de mudanças mais profundas em como instituições veem o risco no Bitcoin.

Se for o caso, o impacto pode redesenhar o caminho dos ETFs e determinar uma nova era para o mercado.

Glossário

Capitulação do Bitcoin ETF: Um cenário em que grandes investidores institucionais de ETFs vendem suas posições em massa, geralmente após um período de risco alavancado ou especulativo.
ETF de Bitcoin à Vista: Um ETF que mantém Bitcoin diretamente, permitindo que investidores obtenham exposição de preço sem possuir o ativo.
Resgate: O sistema pelo qual investidores de ETFs vendem cotas, fazendo com que o ETF venda ativos ou entregue o ativo subjacente.
Saída (Outflow): Saída líquida de capital de um ETF, refletindo vendas por parte dos investidores.
Opção de Venda (Put): Um contrato financeiro que dá ao titular o direito de vender um ativo por um preço predeterminado, geralmente usado como hedge.
Custo Médio: O preço médio de compra das cotas mantidas pelos investidores, que determina se estão no lucro ou prejuízo nos resgates.

Perguntas Frequentes Sobre Fluxos de ETFs de Bitcoin à Vista

O volume de US$ 40 bilhões significa compra institucional?

Nem sempre; volume alto pode vir de grandes ordens de venda ou retiradas. E, nesse caso, trata-se de grandes vendas.

Isso significa que o Bitcoin está em um mercado de baixa de longo prazo?

Possivelmente, mas não garantido. É o ponto em que instituições desistem, e isso pode indicar mais queda ou servir como um fundo estrutural se nova demanda surgir.

ETFs podem trocar cotas por Bitcoin?

Sim. ETFs de Bitcoin à vista possuem $BTC. Resgatantes podem precisar vender $BTC ou entregá-lo aos investidores, dependendo da estrutura do ETF.

IBIT é o único ETF sob pressão?

O IBIT é o maior e mais importante, então seus resgates têm mais impacto. Mas outros ETFs à vista também estão registrando saídas, o que indica uma tendência maior de aversão ao risco.

Qual seria o efeito se instituições saíssem totalmente via ETFs?

Se houver êxodo institucional, a demanda pelos ETFs pode despencar. Isso pode aumentar a volatilidade, reduzir suporte de compra e forçar reavaliação do papel do Bitcoin em portfólios institucionais.

Referências

CoinDesk

CoinDesk

Yahoo Finance

CoinPaprika

xt.com