De acordo com os últimos relatórios do setor, o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock ultrapassou a Deribit e se tornou a maior opção de Bitcoin em termos de posições em aberto. De acordo com a Bloomberg, na última expiração do contrato, o IBIT tinha US$ 38 bilhões em posições em aberto, enquanto a Deribit tinha US$ 32 bilhões. Isto aconteceu menos de um ano após o lançamento das opções IBIT.
A ascensão da BlackRock IBIT, do Lançamento à Liderança de Mercado
A IBIT foi lançada pela BlackRock em janeiro de 2024 para oferecer aos investidores exposição ao Bitcoin em um veículo regulamentado e negociado em bolsa, sem autocustódia.
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) aprovou a negociação de opções na IBIT em setembro de 2024. Isso abriu as portas para a cobertura institucional por meio de opções em uma estrutura regulamentada.
Os ativos da BlackRock IBIT cresceram rapidamente; em 341 dias de negociação, ultrapassou US$ 70 bilhões em ativos sob gestão (AUM), como resultado de uma estrutura de custos favorável; inicialmente com desconto de 0,12 %, depois de 0,25 %; e fortes influxos.
Isso criou um ciclo de liquidez que se autoalimentava, pois, à medida que mais capital entrava, a profundidade das negociações melhorava, o que, por sua vez, atraía mais participação institucional.
IBIT vs Deribit em Opções em Aberto
Opções em aberto (OI) é o volume de contratos de opções em aberto ainda não liquidados. Na data de vencimento mais recente, a IBIT tinha US$ 38 bilhões em opções em aberto, contra US$ 32 bilhões da Deribit.
Isto é especialmente impressionante, dado que as opções da BlackRock IBIT só começaram a ser negociadas em novembro de 2024. No início de 2025, o interesse aberto em opções da IBIT já era cerca de metade do da Deribit, apenas dois meses após o lançamento.
Os dados da cadeia e de negociação também mostram a tendência. O interesse aberto em opções da IBIT está a crescer rapidamente e a sua relação put/call é mais baixa, mostrando um interesse dominante no lado call. Por outro lado, a Deribit, que tem sido a rainha dos derivados offshore desde 2016, viu o seu domínio enfraquecer à medida que a liquidez se deslocou para locais mais regulamentados.
Por que os Fluxos Institucionais preferem a plataforma de opções IBIT
Várias vantagens estruturais explicam por que os investidores institucionais estão a migrar para a IBIT. A IBIT está nos mercados regulamentados dos EUA, sob a supervisão da SEC. Isso é mais seguro para o capital institucional preocupado com conformidade e governança.
Usar a IBIT significa que não há necessidade de gerenciar chaves privadas ou carteiras de criptomoedas. A Coinbase Prime lida com a custódia de acordo com os padrões institucionais. À medida que mais capital flui, os spreads entre oferta e demanda diminuem e as oportunidades se tornam mais eficientes. Ordens maiores incorrem em menos slippage.
À medida que mais instituições alocam para a IBIT, mais fluxos seguem. Isso cria um ciclo auto-reforçador de capital, liquidez e profundidade de mercado.
George Mandres, da XBTO Trading, resumiu dizendo: “Os participantes de Wall Street trazem capital substancial e experiência em negociação”, o que aumenta a liquidez e reduz os spreads.
Mas isso não significa que a Deribit desapareça; um ecossistema duplo provavelmente persistirá, com locais regulamentados dominando grandes fluxos de capital e locais offshore/DeFi atendendo participantes especulativos e de alto risco.
Conclusão
Com base nas pesquisas mais recentes, o IBIT da BlackRock é atualmente o principal mercado de opções de Bitcoin para os mercados de derivativos de criptomoedas. Em menos de um ano desde o lançamento das opções no IBIT, o interesse aberto ultrapassou o Deribit.
Isso significa que o capital institucional e os veículos regulamentados são agora a âncora da liquidez dos derivativos e que o centro de gravidade dos mercados de Bitcoin mudou-se para Wall Street.
Mas os riscos permanecem; o estresse de liquidez, as mudanças regulatórias e a concorrência das plataformas DeFi serão desafios.
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Resumo
A plataforma de opções IBIT da BlackRock ultrapassou a Deribit como a maior plataforma de opções de Bitcoin em menos de um ano. Isso significará mais liquidez, spreads mais apertados, mais confiança das instituições e divergência de estratégias de negociação entre ecossistemas regulamentados e não regulamentados.
Glossário
IBIT – iShares Bitcoin Trust, um ETF Bitcoin spot regulamentado pela BlackRock.
Plataforma de opções – Uma plataforma de negociação ou mercado onde os contratos de opções são negociados e liquidados.
Posições em aberto (OI) – O número total de contratos de derivados ativos.
Ativos sob gestão (AUM) – Valor total dos ativos geridos por um fundo ou produto.
Arbitragem – A prática de explorar diferenças de preço entre mercados ou instrumentos relacionados para obter lucro.
Perguntas Frequentes Sobre a Plataforma de Opções Blackrock IBIT
Quando as opções Blackrock IBIT começaram a ser negociadas?
As opções IBIT foram lançadas em novembro de 2024 após a aprovação da SEC.
Por que o interesse aberto é importante?
O interesse aberto mostra o número total de contratos ativos. Mais interesse aberto significa mais liquidez, mais participação e mais confiança no mercado.
A Deribit ainda é importante depois de perder o primeiro lugar?
Sim. A Deribit ainda é popular entre os negociadores nativos de criptomoedas, especialmente para estratégias especulativas e baseadas em alavancagem.
Como isso afeta o preço do Bitcoin?
À medida que a negociação de derivativos se consolida em plataformas regulamentadas, a descoberta de preços pode se alinhar mais com os fluxos institucionais e reduzir a volatilidade.
