De acordo com os últimos relatórios do setor, uma grande afirmação está a circular no mundo das criptomoedas. O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, afirmou que há 100% de chance de um ETF Solana ser aprovado. Ele baseou a sua previsão de aprovação do ETF Solana na adoção de padrões genéricos de listagem pela SEC e na recente atividade S-1 dos emissores.
Entretanto, a SEC solicitou a vários emissores de ETF de criptomoedas, incluindo os da Solana, XRP, Dogecoin e Cardano, que retirassem os seus registos 19b-4 desatualizados.
O que Significam os Padrões Genéricos de Listagem
Em meados de setembro de 2025, a SEC aprovou os seus padrões genéricos de listagem para ações fiduciárias baseadas em commodities, incluindo ativos digitais. Sob a nova estrutura, as bolsas (NYSE, Nasdaq, Cboe) podem listar ETFs que detêm commodities à vista que atendam a critérios pré-definidos sem enviar um registro específico da regra 19b-4 para cada produto.
Antes, os emissores tinham de passar por uma abordagem de dupla apresentação: primeiro, a bolsa apresentava um pedido de alteração da regra 19b-4 (desencadeando um «relógio» de revisão estatutária) e, em seguida, o emissor apresentava um S-1. Sob a nova estrutura, a etapa 19b-4 torna-se amplamente opcional ou eliminada para muitos produtos em conformidade.
Balchunas afirma que isso significa que o «relógio» 19b-4 agora é irrelevante. Ele escreve:
«Os padrões genéricos de listagem tornam os 19b-4 e o seu «relógio» sem sentido… Isso deixa apenas os S-1 à espera de uma luz verde formal da Corp Finance.»
Ao remover um grande obstáculo, as novas regras podem acelerar as aprovações de ETFs de altcoins, incluindo Solana. Vários ETFs apresentaram ou alteraram os seus S-1 em resposta.
Estado Atual dos Registos e Alterações do ETF Solana
Os emissores do ETF Solana vêm se preparando há meses. Os primeiros registos surgiram em 2024, quando a 21Shares, por exemplo, apresentou S-1 para um ETF spot Solana. Em 2025, várias empresas revisaram ou apresentaram alterações para atender às mudanças nas expectativas regulatórias.
Mais recentemente, os emissores de ETF da Solana apresentaram uma quarta alteração aos seus S-1, o que, segundo Balchunas, é um sinal de que a aprovação está próxima. Essas alterações incluem, alegadamente, disposições de staking para permitir que os fundos obtenham rendimentos sobre as participações da Solana.
Mas nem tudo é fácil. Alguns dizem que, mesmo com as reformas processuais, a Divisão de Finanças Corporativas da SEC ainda tem poder discricionário sobre a aprovação ou rejeição dos S-1. E embora os emissores possam ter apresentado alterações, não há clareza sobre quando a aprovação final será dada.
Obstáculos à Aprovação
Embora os argumentos a favor de 100% sejam fortes, ainda existem alguns riscos e incertezas.
A SEC tem supervisão substancial sobre as declarações de registo S-1. A ausência de 19b-4s não significa aprovação automática; a Divisão de Finanças Corporativas ainda pode rejeitar ou exigir alterações.
A cautela da SEC ou a mudança de prioridades podem atrasar as coisas. A história mostra que os órgãos reguladores agem a um ritmo glacial.
Por fim, eventos externos, como volatilidade macroeconómica, mudanças políticas ou desafios legais, podem alterar o prazo, mesmo que a aprovação seja inevitável.
Conclusão
Com base nas pesquisas mais recentes, a previsão de aprovação de 100% do ETF Solana feita por Eric Balchunas não é totalmente improvável. A reforma processual por meio de padrões genéricos de listagem, a retirada dos 19b-4s, as alterações coordenadas do S-1 e o impulso crescente mudaram o panorama.
No entanto, a SEC ainda tem poder discricionário, o staking será examinado e fatores externos podem alterar o prazo.
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Resumo
Eric Balchunas prevê 100% de aprovação do ETF Solana, citando padrões genéricos de listagem e atividade do emissor. Embora os obstáculos processuais sejam menores, a revisão substantiva e as complexidades do staking permanecem. A aprovação abrirá o acesso institucional às altcoins e acelerará a inovação do ETF.
Glossário
ETF (Exchange-Traded Fund): Um fundo negociado em bolsas, que acompanha um ativo ou índice.
Registo 19b-4: Um pedido formal de alteração de regras apresentado ao abrigo da Lei de Bolsas de Valores para listar novos produtos.
Registo S-1: O formulário da SEC que detalha a estrutura, os riscos, as divulgações e a estratégia de um novo fundo.
Staking: Ganhar recompensas por bloquear criptomoedas para apoiar as operações da rede.
Perguntas Frequentes Sobre a Aprovação do ETF Solana
Por que Balchunas aumentou as chances de aprovação do ETF Solana para 100%?
Ele acredita que os padrões genéricos de listagem da SEC eliminam o gargalo 19b-4 e as atuais alterações S-1 mostram que os emissores estão prontos, então agora é só a SEC aprovar.
100% significa aprovação garantida?
Não necessariamente. Significa alta confiança, dados os sinais atuais. A SEC ainda pode fazer uma pausa, solicitar mais alterações ou adiar.
O que aconteceu com os 19b-4s para Solana e outros?
A SEC disse aos emissores de ETFs Solana, XRP, Dogecoin, ADA e Litecoin para retirar seus 19b-4s e se alinharem com o novo regime de listagem.
Se o ETF da Solana for aprovado, outros ETFs de altcoins seguirão o mesmo caminho?
Provavelmente. A nova estrutura genérica de listagem foi projetada para acelerar as aprovações de ETFs baseados em commodities de forma mais ampla, incluindo XRP, Cardano e Dogecoin.
